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　　當(dāng)前全球跨境支付體系以SWIFT（環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)）和CHIPS（紐約清算所銀行同業(yè)支付系統(tǒng)）為核心系統(tǒng)，均由傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國(guó)家特別是美國(guó)主導(dǎo)建立，發(fā)展中國(guó)家難有話(huà)語(yǔ)權(quán)。SWIFT是跨境金融信息傳輸服務(wù)的全球領(lǐng)導(dǎo)者和標(biāo)準(zhǔn)制定者，構(gòu)建了涵蓋200多個(gè)國(guó)家（地區(qū)）的金融通訊網(wǎng)絡(luò)，接入金融機(jī)構(gòu)超過(guò)11000家。然而作為一個(gè)全球性組織，SWIFT董事會(huì)的25名獨(dú)立董事中僅有4人來(lái)自新興經(jīng)濟(jì)體，其執(zhí)行委員會(huì)的成員更是清一色來(lái)自歐美國(guó)家。CHIPS則是全球最大的私人部門(mén)美元資金傳輸系統(tǒng)，所有私人部門(mén)美元跨境交易結(jié)算和清算的中樞神經(jīng)。該機(jī)構(gòu)由紐約清算所協(xié)會(huì)建立和經(jīng)營(yíng)，自然在美國(guó)的控制之下。

 

　　由發(fā)達(dá)國(guó)家主導(dǎo)的跨境支付體系效率低下，難以保障廣大發(fā)展中國(guó)家的權(quán)益。由于幾乎不存在競(jìng)爭(zhēng)，現(xiàn)有的服務(wù)提供商很難有動(dòng)力持續(xù)提升技術(shù)和服務(wù)水平，接入這些系統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)也樂(lè)于坐享其成、索要高價(jià)。當(dāng)前，跨境支付服務(wù)不透明、價(jià)格高、耗時(shí)長(zhǎng)的問(wèn)題已經(jīng)廣受全球使用者的詬病，也引起一些國(guó)際組織的關(guān)注。2009年，在G8的推動(dòng)下，世界銀行建立了“全球匯款工作組”，以推動(dòng)國(guó)際匯款市場(chǎng)提升效率和降低成本。從2010年開(kāi)始，降低國(guó)際匯款費(fèi)用也成為G20關(guān)注的議題，其還發(fā)起了“匯款發(fā)展行動(dòng)”。更為重要的是，當(dāng)前這種高度中心化的跨境支付體系大大限制了發(fā)展中國(guó)家的金融主權(quán)。由于一旦被排除在跨境支付體系之外，一國(guó)將難以開(kāi)展跨境經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，因此以美國(guó)為首的西方國(guó)家常常將此作為金融制裁手段。

 

 

 

　　以比特幣為代表的數(shù)字貨幣近年來(lái)在跨境支付活動(dòng)中開(kāi)始發(fā)揮越來(lái)越重要的作用，使全球跨境支付體系的重組成為可能?；跀?shù)字貨幣的跨境支付網(wǎng)絡(luò)呈現(xiàn)“輪轂—輪軸”（hub-and-spoke）的模式。用戶(hù)可以在國(guó)內(nèi)通過(guò)銷(xiāo)售終端、在線(xiàn)接口等方式（即輪軸），將本國(guó)的法定貨幣兌換為數(shù)字貨幣并儲(chǔ)存在數(shù)字錢(qián)包中，然后通過(guò)數(shù)字貨幣的安全網(wǎng)絡(luò)（即輪轂）跨境傳輸?shù)胶Ｍ馐湛钊说臄?shù)字錢(qián)包并以相同方式兌換為當(dāng)?shù)氐姆ǘㄘ泿?。由于?shù)字貨幣通常是基于分布式賬本技術(shù)的代幣，該技術(shù)能夠確保交易具有可追溯性且不易被篡改。更為重要的是，其所支持的去中心化的交易模式使跨境支付效率得到極大提升，可從傳統(tǒng)的3～5天縮短到1天之內(nèi)；同時(shí)交易費(fèi)用也大幅下降，從傳統(tǒng)系統(tǒng)的7.21%（世界銀行的數(shù)據(jù)）降至1%以下。

 

 

　　不過(guò)，游離于傳統(tǒng)貨幣體系之外的數(shù)字貨幣也給跨境支付活動(dòng)的監(jiān)管帶來(lái)挑戰(zhàn)，特別是在反洗錢(qián)/反恐融資、消費(fèi)者保護(hù)、稅收和資本管制等方面。

 

　　首先，采用加密技術(shù)的數(shù)字貨幣具有匿名性特征，難以追蹤交易者身份，因此便于隱瞞和掩飾資金的非法來(lái)源或受制裁的目的地，從而為洗錢(qián)、恐怖主義融資等違法的跨境資金活動(dòng)創(chuàng)造了便利。

 

　　其次，作為近年才涌現(xiàn)的新型金融業(yè)務(wù)，許多相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)和服務(wù)提供商尚未被納入監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)，黑客攻擊和詐騙活動(dòng)時(shí)有發(fā)生，加上交易通常具有不可逆性，導(dǎo)致消費(fèi)者的利益難以得到有效保護(hù)。

 

　　再次，采取加密技術(shù)、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易模式且跨境轉(zhuǎn)移極為便利的數(shù)字貨幣，還成為逃稅、漏稅活動(dòng)的重要通道。

 

　　最后，由于數(shù)字貨幣的跨境流通總是繞過(guò)傳統(tǒng)的跨境支付體系，因而給外匯管制和資本流動(dòng)管理帶來(lái)了困難。

 

　　上述挑戰(zhàn)很大程度上源于私人部門(mén)數(shù)字貨幣的去中心化特征，導(dǎo)致監(jiān)管對(duì)象難以清晰界定。然而一旦數(shù)字貨幣由央行發(fā)行并統(tǒng)一監(jiān)管，上述許多問(wèn)題將便于解決。由此可見(jiàn)，法定數(shù)字貨幣會(huì)是重建全球跨境支付體系的更優(yōu)選擇。

 

 

　　筆者認(rèn)為，基于法定數(shù)字貨幣重建跨境支付體系可以通過(guò)三種路徑。第一種由國(guó)際貨幣基金組織（IMF）主導(dǎo)，所有成員國(guó)參與。IMF可以為特別提款權(quán)（SDR）加上數(shù)字貨幣的功能，并建立基于數(shù)字SDR的跨境支付體系。SDR是IMF于1969年創(chuàng)建的一種國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，但是長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)際認(rèn)可度有限。如果將SDR設(shè)計(jì)成數(shù)字貨幣，其將進(jìn)一步獲得交易媒介的職能，從而發(fā)揮更廣泛的作用。在這一體系下，所有IMF成員國(guó)都將被包含在基于數(shù)字SDR的多邊網(wǎng)絡(luò)中：一國(guó)在跨境支付時(shí)先將本幣兌換為SDR，通過(guò)數(shù)字SDR跨境傳輸后再兌換為外幣。這一路徑具有完備性和高效性的優(yōu)點(diǎn)。一方面，由于IMF是一個(gè)由189個(gè)成員國(guó)組成的多邊國(guó)際金融組織，而SDR的價(jià)值又由5種貨幣決定，該路徑提供了一種令最多國(guó)家信服的方案；另一方面，IMF也可以選擇在其平臺(tái)上直接為成員國(guó)搭建從一國(guó)貨幣到另一國(guó)貨幣的跨境支付通道，不過(guò)這種方式將形成包含數(shù)以萬(wàn)計(jì)貨幣對(duì)的龐大網(wǎng)絡(luò)，因此以SDR為媒介顯然更為便捷和高效。不過(guò)，需要注意的是，即便上述網(wǎng)絡(luò)可建成由IMF和各國(guó)央行共同參與的聯(lián)盟鏈，IMF仍將在體系中占據(jù)核心地位。而且，該路徑下不存在其他基于法定數(shù)字貨幣的系統(tǒng)與IMF主導(dǎo)系統(tǒng)相競(jìng)爭(zhēng)，跨境支付服務(wù)使用者的選擇仍然單一。因此，雖然該新體系較當(dāng)前高度依賴(lài)美元的跨境支付體系已是重大進(jìn)步，但是仍具有比較明顯的“中心化”特征。

 

　　第二種是由個(gè)別國(guó)家主導(dǎo)，其他國(guó)家自愿參與的路徑。一些具有金融實(shí)力的國(guó)家可基于自己的法定數(shù)字貨幣構(gòu)建跨境支付體系，而其他國(guó)家可以根據(jù)自身的成本和收益來(lái)決定是否加入這些體系。該路徑尤其適合構(gòu)建區(qū)域性的跨境支付系統(tǒng)。例如，國(guó)家A和國(guó)家B分別是亞洲和歐洲具備雄厚經(jīng)濟(jì)實(shí)力和廣泛金融聯(lián)系的國(guó)家，它們?cè)敢獬鲑Y構(gòu)建基于本國(guó)數(shù)字貨幣的跨境支付聯(lián)盟體系，并邀請(qǐng)區(qū)域內(nèi)外的其他國(guó)家參與。對(duì)于經(jīng)濟(jì)聯(lián)系主要集中在亞洲的國(guó)家就可以選擇加入由A主導(dǎo)的聯(lián)盟鏈，而存在大量歐洲業(yè)務(wù)的亞洲國(guó)家則可以同時(shí)選擇加入由A和B主導(dǎo)的體系。由此可見(jiàn)，這一路徑具有公平性和競(jìng)爭(zhēng)性的優(yōu)點(diǎn)。一方面，所有國(guó)家都有機(jī)會(huì)建立基于自身數(shù)字貨幣的跨境支付體系，也都有自由選擇加入更多不同的跨境支付網(wǎng)絡(luò)；另一方面，更多國(guó)家參與到構(gòu)建跨境支付體系的競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中，也有助于推動(dòng)跨境支付領(lǐng)域的技術(shù)和服務(wù)持續(xù)提升。因此，從某種意義上講，該路徑下形成了一種更貼近“分布式”的跨境支付網(wǎng)絡(luò)。

 

　　第三種是上述兩種體系共存的路徑。在此路徑下，IMF主導(dǎo)的體系和個(gè)別國(guó)家主導(dǎo)的體系交互存在，以滿(mǎn)足全球、區(qū)域和雙邊等不同層次的跨境支付需求。由此，全球國(guó)家可以被分為三類(lèi)。第一類(lèi)是僅加入IMF主導(dǎo)體系的國(guó)家。這些國(guó)家可能經(jīng)濟(jì)規(guī)模小，對(duì)外經(jīng)濟(jì)聯(lián)系少，因此沒(méi)有必要參與由其他國(guó)家主導(dǎo)的跨境支付體系。不過(guò)，只要是IMF成員國(guó)，無(wú)論其在全球經(jīng)濟(jì)中多么微不足道，都可以通過(guò)數(shù)字SDR同全球任何國(guó)家開(kāi)展跨境資金往來(lái)，而不會(huì)被排除在跨境支付體系之外。第二類(lèi)國(guó)家既在IMF構(gòu)建的跨境支付體系中，又加入了一個(gè)或多個(gè)由其他國(guó)家主導(dǎo)的體系。這類(lèi)國(guó)家可能對(duì)外經(jīng)濟(jì)聯(lián)系比較廣泛，參與多個(gè)體系能夠?yàn)槠鋰?guó)內(nèi)用戶(hù)進(jìn)行跨境支付提供更多選擇，使它們根據(jù)自身的需求確定最具效率、成本低廉的系統(tǒng)。第三類(lèi)則是積極構(gòu)建基于本國(guó)法定數(shù)字貨幣跨境支付體系的國(guó)家。這類(lèi)國(guó)家通常經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，對(duì)IMF主導(dǎo)的跨境支付體系而言既是使用者也是競(jìng)爭(zhēng)者。它們的存在將直接驅(qū)使全球跨境支付體系不斷完善，為服務(wù)和技術(shù)的持續(xù)升級(jí)作出貢獻(xiàn)?？梢?jiàn)，該路徑下將最終形成一個(gè)開(kāi)放、包容且富有活力的全球跨境支付體系，因此這是最為可行和最具韌性的路徑。

 

 

　　作為一項(xiàng)新興事物，法定數(shù)字貨幣跨境支付體系在構(gòu)建過(guò)程中的監(jiān)管問(wèn)題不容忽視。

 

　　首先，多邊監(jiān)管合作應(yīng)由G20主導(dǎo)，由IMF牽頭執(zhí)行。G20作為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體就全球議題進(jìn)行磋商和協(xié)調(diào)的平臺(tái)，理應(yīng)在構(gòu)建法定數(shù)字貨幣跨境支付體系及其監(jiān)管框架的過(guò)程中發(fā)揮主導(dǎo)作用。而且，G20自2010年以來(lái)一直致力于降低跨境匯款費(fèi)用，因此也有動(dòng)力推動(dòng)全球跨境支付體系重塑。對(duì)于G20達(dá)成的成果，IMF應(yīng)作為牽頭機(jī)構(gòu)并組織各國(guó)央行積極貫徹，例如，確定多邊監(jiān)管原則，明確各國(guó)在監(jiān)管體系中的權(quán)利和義務(wù)；梳理基于法定數(shù)字貨幣開(kāi)展跨境支付活動(dòng)的各種風(fēng)險(xiǎn)，并出臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)指引；制定統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)體系，對(duì)一些監(jiān)管指標(biāo)提供建議和參考等。

 

　　其次，國(guó)家間也應(yīng)積極建立雙邊和區(qū)域的監(jiān)管合作關(guān)系。如果兩國(guó)或者區(qū)域建有基于法定數(shù)字貨幣開(kāi)展跨境支付的聯(lián)系，便應(yīng)明確各自的管轄權(quán)。雙方或者區(qū)域內(nèi)各方可定期開(kāi)展合作研究，以便掌握跨境資金流動(dòng)的特征。一旦在此過(guò)程中發(fā)現(xiàn)有疑似逃脫稅收義務(wù)或資本管制的可疑交易，雙方或者區(qū)域內(nèi)應(yīng)通過(guò)信息共享機(jī)制及時(shí)溝通相關(guān)的用戶(hù)數(shù)據(jù)和交易詳情。針對(duì)洗錢(qián)、恐怖融資等違法的跨境資金活動(dòng)，兩國(guó)或者區(qū)域內(nèi)則應(yīng)建立聯(lián)合調(diào)查和訴訟的合作機(jī)制。

 

　　最后，各國(guó)也應(yīng)加強(qiáng)國(guó)內(nèi)對(duì)法定數(shù)字貨幣各環(huán)節(jié)的監(jiān)管。各國(guó)央行應(yīng)行使對(duì)法定數(shù)字貨幣的監(jiān)管權(quán)力，并根據(jù)其發(fā)展情況制定靈活彈性、適時(shí)調(diào)整的監(jiān)管政策。鑒于新型服務(wù)提供商涌現(xiàn)所導(dǎo)致的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化，央行應(yīng)及時(shí)調(diào)整市場(chǎng)準(zhǔn)入框架和審慎監(jiān)管措施，并在新的體系中建立類(lèi)似于存款保險(xiǎn)制度的風(fēng)控機(jī)制。由于法定數(shù)字貨幣體系下的服務(wù)呈現(xiàn)由依賴(lài)中介轉(zhuǎn)為依托網(wǎng)絡(luò)的趨勢(shì)，因此監(jiān)管措施也應(yīng)更側(cè)重基于活動(dòng)的監(jiān)管（activity-based regulation）。為了防止匿名性規(guī)避監(jiān)管的情況，央行應(yīng)要求用戶(hù)在開(kāi)立賬戶(hù)時(shí)以實(shí)名注冊(cè)，采取“后臺(tái)實(shí)名、前臺(tái)自愿”的交易原則。此外，央行還應(yīng)適度對(duì)各類(lèi)金融科技創(chuàng)新背后的算法和程序進(jìn)行監(jiān)管，以免用戶(hù)信息被不當(dāng)使用。