3月20日，科沃斯機(jī)器人過會，成為了國內(nèi)掃地機(jī)器人第一股。
當(dāng)然，這里的“第一股”頗有些戲謔的成分，畢竟縱觀國內(nèi)的掃地機(jī)器人市場，除了小米和科沃斯機(jī)器人，剩下的廠家不是早已經(jīng)上市的傳統(tǒng)家電巨頭，就是來自國外。所以說，科沃斯這個“掃地機(jī)器人第一股”無可厚非，含金量卻也沒有太多。
這次科沃斯機(jī)器人上市，更值得注意的是作為一家智能硬件公司，科沃斯上市僅僅用了3個月時間，它為后面的智能硬件公司上市開了一個好頭，想必未來不久的時間內(nèi)，將會有更多智能硬件公司登陸國內(nèi)股市。然而，這樣做真的合適嗎？
曾經(jīng)“智能硬件第一股”的停牌，帶來了哪些教訓(xùn)？
科沃斯機(jī)器人并不能叫做“國內(nèi)智能硬件第一股”，這對于公司來說或許有些可惜，這個稱號早已被2016年上市的樂心醫(yī)療所占據(jù)。
作為一家經(jīng)營智能手環(huán)業(yè)務(wù)的公司，樂心醫(yī)療的上市也引發(fā)了業(yè)界的關(guān)注。不過，其上市之后的命運卻頗有警醒后來者的意義。
2016年11月，樂心醫(yī)療上市，發(fā)行價格為15.63元。隨后經(jīng)歷18個漲停板，截至2017年2月22日收盤，樂心醫(yī)療股價飆漲到最高點159.3元。但這也成為了樂心醫(yī)療股價的最高峰，之后其股價便在不斷震蕩下跌；到目前，樂心醫(yī)療股價已經(jīng)跌至20.35元，接近其發(fā)行價格。
在其2017年第三季度財報中，樂心醫(yī)療虧損300萬元，凈利潤同比下降105%。而在今年年初，對外宣布設(shè)區(qū)塊鏈實驗室的樂心醫(yī)療，更是遭到了深交所的問詢并停牌，至今沒有復(fù)牌。
通過樂心的案例不難發(fā)現(xiàn)，智能硬件產(chǎn)品的銷售業(yè)績往往存在著相當(dāng)大的波動，在爆款產(chǎn)品出現(xiàn)后，公司業(yè)績會在短時間內(nèi)出現(xiàn)大幅度增長；而在長期的研發(fā)過程中，往往公司業(yè)績就會下降，甚至出現(xiàn)虧損。而目前市面上的智能硬件廠商底蘊也相對較淺，沒有傳統(tǒng)家電巨頭那樣豐富的產(chǎn)品線，因此自我調(diào)節(jié)能力也有不足。
盡管樂心醫(yī)療在出現(xiàn)股價下挫和利潤縮減的情況后，及時提出了公司在慢病、運動、健康管理等領(lǐng)域的新布局，想要把重心更多向大健康領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，提振投資者信心，但效果并不十分理想；尤其在提出區(qū)塊鏈布局后，更是導(dǎo)致了自己的停牌。
當(dāng)然，從科沃斯機(jī)器人的角度來說情況并沒有這么悲觀，和手環(huán)不同，市場對智能掃地機(jī)器人的需求更加長久，而這一產(chǎn)品對消費者生活品質(zhì)的提升也更為直觀，因此可以作為長期利潤點。
今年3月初，國家對于四大行業(yè)獨角獸企業(yè)上市的政策放寬，已經(jīng)降低了智能硬件公司的上市的門檻，但這并不意味著它拉低了股民的眼界。如果公司在上市后的經(jīng)驗狀況有波動，必然會影響到其股東的信心，進(jìn)而影響到股價和公司經(jīng)營。
上市，依然是智能硬件獨角獸的優(yōu)先選擇
既然存在上市之后的風(fēng)險，那股市還適合這些智能硬件產(chǎn)品的公司進(jìn)行融資嗎？
答案是肯定的。
就在科沃斯過會的同一天，大疆也傳出了新一輪的融資需求，這家世界級的消費無人機(jī)廠商希望以150億美元的估值，進(jìn)行最多10億美元的融資。而在2017年11月，國內(nèi)消費級AI機(jī)器人研發(fā)公司優(yōu)必選也完成了其C輪融資，融資額4000萬美元，估值約在50億美元。可以看到，這些智能硬件獨角獸融資額已經(jīng)達(dá)到了數(shù)億甚至數(shù)十億人民幣。
而這些公司的經(jīng)營成本，主要來源于兩方面。一方面是這些公司的產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入市場，與同類產(chǎn)品競爭中，面向C端消費者的宣傳廣告費用將成為企業(yè)的巨大負(fù)擔(dān)之一。不同于其他人工智能技術(shù)公司做To B的生意，消費級產(chǎn)品的市場不可能靠口碑來傳播，所以智能硬件產(chǎn)品公司要做好“燒錢”打廣告的準(zhǔn)備。
另一方面則是所用科技企業(yè)共同面臨的研發(fā)成本。以科沃斯機(jī)器人為例，根據(jù)其招股書，公司2014年研發(fā)費用為6851萬元，2015年為8417萬元，2016年為9818萬元，研發(fā)費用投入占比在3%左右。反觀科沃斯在家庭服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域最大的競爭對手iRobot，在2011年-2016年每年研發(fā)投入占主營業(yè)收入的比例一直維持在12%-13%。而這一情況很有可能伴隨著科沃斯的上市，發(fā)生改變。
除了智能硬件產(chǎn)品公司對大量資金的需求外，國內(nèi)投資者對這些公司也有足夠的期待。目前的智能硬件產(chǎn)品主要來自于三類公司，即創(chuàng)業(yè)公司、傳統(tǒng)家電企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭。以BAT、京東、網(wǎng)易為代表的互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭大多在國外或香港上市，國內(nèi)資本無法觸達(dá)；傳統(tǒng)家電企業(yè)往往更加重視新技術(shù)在原有產(chǎn)品上的應(yīng)用，技術(shù)接受程度不高；創(chuàng)業(yè)公司則大多在成立初期，難以進(jìn)入股市。
因此，科沃斯機(jī)器人，以及未來更多智能硬件產(chǎn)品公司登陸國內(nèi)股市，將會為后者注入一股新鮮血液。
歸根結(jié)底，四大類獨角獸IPO“即報即審”的政策出臺，代表了國家對于科技類企業(yè)的支持與期望，但這并不能在根本上影響一家公司既定的經(jīng)營思路。有意且有能力上市的公司，受益于政策加快了其擴(kuò)張節(jié)奏；而尚未做好準(zhǔn)備的公司和創(chuàng)業(yè)者，在面對這樣的利好政策時，切記要抵住誘惑。
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