第四起能源行業(yè)央企重組：“兩化”合并被坐實，全球最大化工企業(yè)顯現(xiàn)
第四起能源行業(yè)央企重組：“兩化”合并被坐實，全球最大化工企業(yè)顯現(xiàn)
2018-07-02 15:18:53 來源：能源圈 
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2018-07-02 15:18:53 來源：能源圈
摘要：6月30日，中國化工集團與中化集團合并交易的傳聞終被坐實。中國化工集團董事長任建新宣布退休，中化集團董事長寧高寧兼任中國化工集團黨委書記、董事長。中組部和國資委相關(guān)負責人到中國化工集團宣布了上述公司合并與人事安排。
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據(jù)了解，如果中化集團和中國化工集團此次成功合并，是繼中電投與國核技（國家電投）、神華集團與國電集團（國家能源投資集團）、中核與中核建（中核集團）之后的第四起能源行業(yè)央企重組。
公開資料顯示，中化集團為我國第四大石油央企，主要業(yè)務(wù)板塊包括能源、化工、農(nóng)業(yè)、地產(chǎn)等。2017年，中化集團營業(yè)收入首次突破5000億元。中國化工集團則為我國最大的基礎(chǔ)化學的制造企業(yè)，主業(yè)為化工新材料及特種化學品、基礎(chǔ)化學品、石油加工及煉化產(chǎn)品等6個業(yè)務(wù)板塊。
早在2016年末，中化集團就逐漸開始“去石油化”，在組建能源、化工、農(nóng)業(yè)、地產(chǎn)、金融5大事業(yè)部的同時，將中化石油更名為中化能源，意圖向更廣闊的能源領(lǐng)域進軍。
從2016年10月開始，便傳出中國化工集團和中化集團合并的消息，但因涉及中國化工集團對全球第一大農(nóng)藥公司先正達的收購，“兩化”合并發(fā)展顯得撲朔迷離。
2017年6月，中國化工集團正式完成490美元的超級并購案，總負債規(guī)模陡增，“兩化”合并傳言再度甚囂塵上。2018年3月，寧高寧曾表示，中化集團沒有和中國化工集團合并的計劃。
在決定“兩化”合并的正先達的收購案中，中化集團其實一直參與其中。中國化工和中化集團成立了聯(lián)合工作組，國資委主任肖亞慶任組長，任建新、寧高寧任副組長。
而作為中國化工收購先正達獲得中國政府層面放行的一個重要條件，中國化工和中化集團在先正達收購完成后會實施合并，主要為中國化工化解收購過程中使用的巨大杠桿。自2017年6月中國化工收購先正達交易正式交割之后，“兩化”合并才提上日程。但因兩家公司資產(chǎn)、業(yè)務(wù)都很龐雜，加之雙方合并動力不足，資產(chǎn)重組一度處于難以推進的“拉鋸”狀態(tài)。
據(jù)中國化工集團截至2017年三季度的財報，公司總資產(chǎn)達7915億元，總負債5865億元，資產(chǎn)負債率為74%。
中國化工經(jīng)過多輪兼并重組，雖然體量較大，但國內(nèi)業(yè)務(wù)盈利情況并不理想，中化集團內(nèi)部一度有聲音認為“兩化”合并是增加“包袱”。且兩家“一把手”寧高寧、任建新的整合思路完全不同。對于并購的海外企業(yè)，任建新的思路是“不整合”，只做財務(wù)投資者，做大資產(chǎn)規(guī)模；寧高寧恰恰是另一個極端，在歷次企業(yè)并購中主導大手筆整合。
值得一提的是，中化集團和中國化工有著很強的業(yè)務(wù)互補性，主要表現(xiàn)在化工業(yè)務(wù)和農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)方面。中化集團是世界重要的天然橡膠生產(chǎn)和供應(yīng)商，而中國化工集團在2015年完成對意大利輪胎制造企業(yè)倍耐力的收購后，輪胎產(chǎn)能已居國內(nèi)第一位、全球第十五位。這意味著，中化集團已成為中國化工集團的上游企業(yè)。然而，中國化工集團在橡塑機械制造方面，總能力居世界第三，是中化集團天然橡膠和橡膠化學品業(yè)務(wù)的上游企業(yè)。此外，在許多化工原料和化學品業(yè)務(wù)上，兩家企業(yè)均聯(lián)系緊密。
國資委研究中心研究員許保利表示，兩家央企一旦正式合并，將可能在業(yè)務(wù)層面上實現(xiàn)上下游結(jié)合，促進公司產(chǎn)業(yè)鏈的進一步完善，并且形成相較于目前而言，更為穩(wěn)定的交易關(guān)系。不過，如何將多板塊、多業(yè)務(wù)的兩家化工龍頭企業(yè)高效率協(xié)同起來，以及合并后如何有效增強市場競爭力，產(chǎn)業(yè)鏈上下游結(jié)合更緊密、更完整，以及如何形成更穩(wěn)定的交易關(guān)系，這些都尚待探討。
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