享有“全球投資賽道的頂級(jí)賽道”之譽(yù)的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，因其高技術(shù)、高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、高回報(bào)的特點(diǎn)，一直是各國(guó)角逐的主賽道。與此同時(shí)，醫(yī)藥產(chǎn)品生產(chǎn)的區(qū)域化和消費(fèi)的全球化，也在一定程度上加劇了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)自身的國(guó)際化。
歐美此前一直是世界醫(yī)藥市場(chǎng)的主流市場(chǎng)，然而近年來(lái)，世界醫(yī)藥市場(chǎng)增長(zhǎng)的重心逐漸轉(zhuǎn)移到亞洲、澳洲、拉美、東歐等地區(qū)。自2002年諾和諾德率先在我國(guó)建立藥物研發(fā)中心以來(lái)，羅氏、阿斯利康、禮來(lái)、諾華、輝瑞等制藥巨頭也相繼在中國(guó)建立研發(fā)中心，完成醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
大量外企資金的涌入，在進(jìn)一步壓縮國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)空間的同時(shí)，也使得國(guó)內(nèi)醫(yī)療企業(yè)積極“走出去”以尋求新的發(fā)展空間。浙商證券發(fā)布的《醫(yī)藥行業(yè)OFDI快速增長(zhǎng)，海外投資方興未艾》報(bào)告指出，2014年以后，國(guó)內(nèi)醫(yī)療企業(yè)海外并購(gòu)的活躍度明顯上升，一方面得益于政策紅利，國(guó)內(nèi)企業(yè)希望通過(guò)并購(gòu)獲得海外先進(jìn)技術(shù)的產(chǎn)品；另外一方面，國(guó)內(nèi)并購(gòu)整合火熱導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)標(biāo)的逐漸減少，估值價(jià)格水漲船高，國(guó)內(nèi)企業(yè)紛紛向海外尋找擁有高技術(shù)高質(zhì)量產(chǎn)品而估值合理的收購(gòu)對(duì)象。加上人民幣貶值的背景，收購(gòu)海外資產(chǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)公司的吸引力增強(qiáng)。
為了剖析國(guó)內(nèi)醫(yī)療企業(yè)“出海”現(xiàn)狀，億歐大健康頻道翻閱了190家A股醫(yī)療上市公司的公告，梳理出其中49家具有出海的動(dòng)作醫(yī)療上市企業(yè)，歸納其出海動(dòng)作、所開拓的市場(chǎng)和所涉足的領(lǐng)域。
49家具有“出海”動(dòng)作醫(yī)療上市公司梳理
宏觀分析：成立時(shí)間、總部地域、主營(yíng)業(yè)務(wù)和法定代表人出生年月
追溯中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展史，建國(guó)和改革開放無(wú)疑是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的兩個(gè)重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)。建國(guó)后，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)在長(zhǎng)期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，呈現(xiàn)“國(guó)有一統(tǒng)天下”的行業(yè)格局。直到改革開放，所有制結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整，醫(yī)藥流通體制改革不發(fā)加快，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向多元化方向發(fā)展，一批較規(guī)范的股份制企業(yè)和規(guī)模較大的企業(yè)集團(tuán)開始組建。
上述統(tǒng)計(jì)的49家具有“出海”動(dòng)作的醫(yī)療企業(yè)，無(wú)一例外都是迎改革開放的時(shí)代背景發(fā)展起來(lái)。
從時(shí)間維度上看，除去成立于1985年的麗珠集團(tuán)和成立于2010年的華大基因，上述49家具有“出海”動(dòng)作的醫(yī)療企業(yè)集中成立于1992年至2005年期間，1998年成立的企業(yè)數(shù)量最多，為7家。其實(shí)，華大基因母體公司成立于1999年，2010年為了走上資本市場(chǎng)，才將集團(tuán)中最盈利的部分剝離上市，也就是說(shuō)華大基因成立時(shí)間也在2005年之前。
換句話說(shuō)，這些49家具有“出海”動(dòng)作的醫(yī)療企業(yè)至少擁有12年的企業(yè)發(fā)展史，具備相對(duì)完善的組織架構(gòu)，對(duì)國(guó)內(nèi)醫(yī)療市場(chǎng)相對(duì)熟悉。
成立時(shí)間早，一定程度上能夠?yàn)獒t(yī)療企業(yè)搶占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提供先機(jī)。然而，醫(yī)療資源的區(qū)域化，仍然是制約企業(yè)快速發(fā)展的關(guān)鍵因素。在這49家具有“出海”動(dòng)作的醫(yī)療上市公司中，總部位于浙江的有10家，占比最高，其次是廣東，位居第三的是吉林、天津和湖南。
49家具有“出海”動(dòng)作的醫(yī)療上市公司總部數(shù)量占比
延伸到整個(gè)醫(yī)療行業(yè)，
在這49家醫(yī)療企業(yè)中，34家企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫(yī)藥，占比為69.39%；8家企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫(yī)療器械，占比為16.33%；4家企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫(yī)療服務(wù)，占比為8.16%；2家企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為CRO，占比為4.08%；1家企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為保健品，占比為2.04%。
如此的劃分比重，與我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)大于醫(yī)療器械市場(chǎng)，同時(shí)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)牢牢握在公立醫(yī)院手中的行業(yè)不無(wú)關(guān)系。然而，透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，“出海”動(dòng)作已經(jīng)滲透到醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、CRO、保健品等醫(yī)療細(xì)分領(lǐng)域。
拋開時(shí)代背景、總部地域以及細(xì)分領(lǐng)域這三個(gè)因素，企業(yè)掌舵人也是影響企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要的因素。通過(guò)分析上述49家企業(yè)法定代表人出生年月的分布情況，我們發(fā)現(xiàn)，60后法定代表人占比超過(guò)一半，所占比例為55.11%；50后法定代表人占比位居第二，比例為22.44%，70后法定代表人占比位居第三，比例為20.41%；40后法定代表人占比最少，僅有2.04%。
也就是說(shuō)，在這一波出海浪潮中，60后法定代表人仍在企業(yè)中占據(jù)“掌權(quán)”位置。
微觀剖析：出海動(dòng)作、所開拓的市場(chǎng)和涉足領(lǐng)域
焦點(diǎn)一，出海動(dòng)作。
產(chǎn)品出海和資本出海是醫(yī)療企業(yè)出海的兩大標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作。從事上述梳理的49家企業(yè)來(lái)看，大部分的醫(yī)藥企業(yè)都已經(jīng)開展了產(chǎn)品的出口貿(mào)易，在開拓海外市場(chǎng)的同時(shí)，加深對(duì)海外市場(chǎng)的了解，為下一步資本出海做好準(zhǔn)備。
顯然，近年來(lái)，伴隨著恒康醫(yī)療以16.94億元受讓澳大利亞第二大影像診斷企業(yè)PRP公司、楚天科技以11億元聯(lián)合并購(gòu)德國(guó)藥企Romaco集團(tuán)75.1%股權(quán)、愛爾眼科以1.52億歐元收購(gòu)價(jià)，向持有Clínica Baviera, S.A.100%股份的股東發(fā)起自愿收購(gòu)要約等巨額收購(gòu)消息的爆出，資本出海已經(jīng)逐漸成為國(guó)內(nèi)醫(yī)療企業(yè)出海的主要發(fā)力點(diǎn)。
按照投資方向，浙商證券將資本出海大致分為三類：第一類是在發(fā)展中國(guó)家設(shè)立工廠和生產(chǎn)線，生產(chǎn)出來(lái)的藥物銷售于該國(guó)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)；第二類是在發(fā)達(dá)國(guó)家設(shè)立研發(fā)中心，投資方在考慮項(xiàng)目的時(shí)候最主要會(huì)想到人才的招聘以及該地研發(fā)氛圍；第三類主要是在被投資過(guò)設(shè)立公司以進(jìn)行推廣和銷售，涉及金額小，人員少。
企業(yè)在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，產(chǎn)品出海和資本出海往往并駕齊驅(qū)。就拿恒瑞醫(yī)藥來(lái)說(shuō)，2016年，恒瑞醫(yī)藥繼續(xù)加大國(guó)際化戰(zhàn)略的實(shí)施力度，積極拓展海外市場(chǎng)。
仿制藥國(guó)際化方面，吸入用七氟烷順利銷往美國(guó)，注射用環(huán)磷酰胺等系列產(chǎn)品銷售穩(wěn)步增長(zhǎng)；歐、美、日規(guī)范市場(chǎng)各項(xiàng)目按計(jì)劃開展注冊(cè)申報(bào)工作；其他新興市場(chǎng)如俄羅斯、南美、中東地區(qū)等逐步加強(qiáng)注冊(cè)力度。創(chuàng)新藥國(guó)際化方面，一是在美國(guó)繼續(xù)開展吡咯替尼 I 期臨床試驗(yàn)；二是積極考察海內(nèi)外先進(jìn)技術(shù)和項(xiàng)目，引進(jìn)日本 Oncolys BioPharma 公司的溶瘤腺病毒產(chǎn)品 TelomelysinTM，補(bǔ)充公司腫瘤免疫產(chǎn)品線，增強(qiáng)公司在抗腫瘤領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力；三是在美國(guó)成立子公司，專門負(fù)責(zé)海外項(xiàng)目的引進(jìn)。
焦點(diǎn)二，所開拓的市場(chǎng)。
國(guó)內(nèi)醫(yī)療企業(yè)“出海”所開拓的海外市場(chǎng)，往往是根據(jù)企業(yè)自身所欠缺的因素而定的，核心在于爭(zhēng)奪研發(fā)能力和營(yíng)銷渠道。
通常情況下，如果僅僅是為了加速國(guó)際化和提高全球市場(chǎng)占有率，企業(yè)往往會(huì)開拓中國(guó)以外的市場(chǎng)，用并購(gòu)標(biāo)的在其市場(chǎng)本有的渠道實(shí)現(xiàn)交叉銷售；如果是為了快速獲取相關(guān)技術(shù)加快研發(fā)進(jìn)程，企業(yè)則會(huì)選擇優(yōu)質(zhì)的海外標(biāo)的進(jìn)行投資。
就拿復(fù)星醫(yī)藥來(lái)說(shuō)，近年來(lái)，復(fù)星醫(yī)藥集團(tuán)推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，積極開展針對(duì)主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在中國(guó)以外的國(guó)家或地區(qū)開展或主要向處于中國(guó)以外的國(guó)家或地區(qū)對(duì)象提供服務(wù)的經(jīng)營(yíng)主體的并購(gòu)。其控股子公司復(fù)星實(shí)業(yè)、能悅有限公司是復(fù)星醫(yī)藥境外資產(chǎn)的主要投資主體。
2016 年末，復(fù)星醫(yī)藥的主要境外資產(chǎn)為以色列醫(yī)療美容器械研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè) Alma Lasers，該項(xiàng)控股收購(gòu)于 2013 年完成。Alma Lasers 成立于 1999 年，是一家總部位于以色列的美容醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)，其產(chǎn)品技術(shù)和銷量均位居全球領(lǐng)先。2016 年，Alma Lasers 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入折合人民幣約 78,621 萬(wàn)元。2016 年，本集團(tuán)境外資產(chǎn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)占比分別為 10.06%、3.67%。此外，復(fù)星醫(yī)藥還積極完成對(duì)位于硅谷的呼吸疾病檢測(cè)公司 Spirosure 的 C 輪投資，進(jìn)一步拓展醫(yī)療器械產(chǎn)品布局，開拓呼吸檢測(cè)治療領(lǐng)域。這兩大收購(gòu)動(dòng)作均是為了豐富自身產(chǎn)品線，所以開拓的市場(chǎng)為美國(guó)和以色列。
總體上看，上述49家企業(yè)中，大多數(shù)處于提高自身研發(fā)能力階段，因此大部分企業(yè)均將目光投向了歐洲、北美、日韓等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。而急需開拓海外市場(chǎng)的企業(yè)，則將目光聚焦在古巴和委內(nèi)瑞拉等非發(fā)達(dá)國(guó)家地區(qū)。
焦點(diǎn)三，涉足領(lǐng)域。
國(guó)內(nèi)醫(yī)療企業(yè)出海所涉足的領(lǐng)域，取決于企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略，既可以是橫向豐富產(chǎn)品種類，也可以是縱向延伸到不同的產(chǎn)業(yè)鏈。
就拿愛爾眼科來(lái)說(shuō)，愛爾眼科的發(fā)展戰(zhàn)略是加快推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，搭建世界級(jí)眼科平臺(tái)。2016年，愛爾眼科加快國(guó)際化步伐，一方面通過(guò)愛爾（美國(guó)）國(guó)際控股有限責(zé)任公司完成對(duì)AW Healthcare Management,LLC 75%股權(quán)收購(gòu)；另一方面通過(guò)愛爾眼科國(guó)際（歐洲）有限公司要約收購(gòu)歐洲最大的眼科連鎖機(jī)構(gòu)Clínica Baviera, S.A，上述收購(gòu)奠定了公司全球發(fā)展的戰(zhàn)略格局。
同時(shí)，為打造全球化科技創(chuàng)新新生態(tài)，愛爾眼科通過(guò)愛爾眼科國(guó)際（香港）有限公司參與投資設(shè)立了Rimonci International Specialized Fund, L.P，進(jìn)一步完善公司在眼科相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的全球布局，培育全球眼健康服務(wù)生態(tài)圈，投資眼科及前沿領(lǐng)域的創(chuàng)新項(xiàng)目，創(chuàng)造和完善公司的多業(yè)態(tài)增長(zhǎng)。
作為全球最大的眼科集團(tuán)，愛爾眼科已構(gòu)建起跨越亞美歐的網(wǎng)絡(luò)布局，加速臨床、科研、人才資源全球一體化，搭建世界級(jí)眼科平臺(tái)，進(jìn)一步提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際影響力，推動(dòng)高端醫(yī)療業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，滿足多層次的醫(yī)療需求。
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