近年來，國家頻繁出臺各項醫(yī)療產(chǎn)業(yè)政策，給醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資帶來許多新機遇。眾所周知，中國醫(yī)療服務市場容量巨大，具有非常確定的長期發(fā)展空間。
根據(jù)《“健康中國2020”戰(zhàn)略研究報告》，到2020年我國衛(wèi)生總費用占GDP的比重達到6.5%~7%，多種產(chǎn)權(quán)模式下的醫(yī)療服務量占比要實現(xiàn)翻番，達到20%。這也意味著，社會資本進入醫(yī)療機構(gòu)的增長將來未來5到6年內(nèi)保持超過30%的平均增長。
醫(yī)療服務投資呈現(xiàn)四個特點
近幾年，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資無疑是最受創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)投機構(gòu)青睞的行業(yè)之一。不過，有投資人在接受證券時報·創(chuàng)業(yè)資本匯記者采訪時坦言，自己在這一年看了100多個醫(yī)療服務方面的項目，可是最后一個都沒有投。“一個原因是自己內(nèi)功還不夠，另一個原因是這些項目的聚焦點和前沿性的東西還不明顯、很少。”
烽康醫(yī)療董事長田佑中認為，從目前看來，中國的醫(yī)療服務投資行業(yè)呈現(xiàn)了四個特點。第一，投資的整體規(guī)模在加大；第二，單體投資價值或者價格越來越大。健康服務領(lǐng)域尤其是醫(yī)院投資領(lǐng)域，在前期投資有點類似于早期房地產(chǎn)的發(fā)展，非?？?。在領(lǐng)域內(nèi)，一老一少的投資很明顯，即跟養(yǎng)老相關(guān)的和跟婦幼相關(guān)的醫(yī)療投資領(lǐng)域；第三，?？瓢l(fā)展不斷加快；第四，公立和改制將來會越來越多。中國的公立醫(yī)院占據(jù)絕對的壟斷地位，未來會有大量的機會出現(xiàn)，會有一個政策的延伸和拓展過程。
作為醫(yī)療服務領(lǐng)域的投資人，又應該如何去判斷項目？太平投資控股董事總經(jīng)理王瑞指出，投資人必須要有四個思維：1、產(chǎn)業(yè)思維，如果不懂這個行業(yè)，投資過程容易出現(xiàn)盲目，因此需要學習這個行業(yè)。醫(yī)學的東西非常復雜，要想做一個合格的醫(yī)療投資人，首先要有合格的產(chǎn)業(yè)醫(yī)學能力。
2、閉環(huán)思維。投了項目之后，項目除了缺錢，還缺訂單、市場、戰(zhàn)略，這個過程中投資人能夠賦予投后管理能力。
3、前瞻思維。必須找到前瞻性，不能發(fā)現(xiàn)一個問題解決一個問題。
4、外圍思維。醫(yī)療服務是公益行業(yè)，其本質(zhì)是要求醫(yī)療質(zhì)量持續(xù)改進維護人民的身體健康，必須跳出醫(yī)療看醫(yī)療，看到它外圍有很多掙錢的東西。如果總想著在醫(yī)療服務本身賺取剩余價值，那就違背了行業(yè)規(guī)律。
而從2015年開始大熱的互聯(lián)網(wǎng)和移動醫(yī)療項目，今年以來似乎熱度有所下降。究其原因，深創(chuàng)投投委會成員包成林直言，目前深創(chuàng)投在這方面還沒有下手，是因為這個領(lǐng)域有兩個大痛點：患者見不到醫(yī)生不放心，好一點的醫(yī)生不上互聯(lián)網(wǎng)。
鼎暉投資合伙人郭其志認為，從行業(yè)大的發(fā)展趨勢來說，醫(yī)療里面互聯(lián)網(wǎng)成分一定會越來越重，并且會作為提升醫(yī)療效率的重要手段。“但是作為醫(yī)療本身的主體，從投資角度來說，會相對偏謹慎。”
商業(yè)保險將發(fā)揮重要作用
支付環(huán)節(jié)作為醫(yī)療服務中的重要一環(huán)，長久以來也被認為是領(lǐng)域內(nèi)難以攻克的一個痛點。在投資人眼里，醫(yī)保商業(yè)化，將是未來一條必走的道路。
“保險將來在醫(yī)療服務領(lǐng)域應該要發(fā)揮越來越重要的作用。”郭其志說，目前中國整體醫(yī)療服務體系的運作效率相對偏低，主要是兩頭低。一頭由于體制、業(yè)務結(jié)構(gòu)等問題，中國大部分公立醫(yī)院接收巨大的診療量，平均床位周轉(zhuǎn)天數(shù)在10天以上，運營效率偏低。另一頭，醫(yī)保資金使用效率偏低，管理水平不夠。
“整個醫(yī)療體系的改革不僅僅靠政府來推動，還需要各種社會機構(gòu)共同參與。中國有很大的需求和市場空間，醫(yī)保需要有更專業(yè)的部門用更先進的技術(shù)手段幫助管理和監(jiān)控，提高醫(yī)保資金本身的使用效率，這是醫(yī)保商業(yè)化。”郭其志表示，引入商業(yè)保險，從技術(shù)層面來說，當下有些技術(shù)手段已經(jīng)開始成熟，比如對大數(shù)據(jù)的分析和運用、智能識別技術(shù)等，可以提高核保、資金合理化利用的手段。另外，從醫(yī)療供給側(cè)來說，保險公司利用他們在數(shù)據(jù)上尤其是病人大數(shù)據(jù)分析方面，也可以給醫(yī)院提供很多提升自身效率的管控手段和建議，幫助醫(yī)保和醫(yī)院提升各自的運營效率。
田佑中也認為，這對保險業(yè)來說是巨大的挑戰(zhàn)，同時機遇也非常寬廣。他認為，保險和醫(yī)療本身是天然協(xié)同的，因為保險的資金就是中長期的，醫(yī)療服務本身也不是暴利行業(yè)，而是需要穩(wěn)定的發(fā)展過程，實際上和保險是非常容易結(jié)合的。
而從保險自身來說，中國目前保險金融屬性非常強，但和醫(yī)療相關(guān)的健康險的產(chǎn)品研發(fā)、服務和后續(xù)保障距離世界先進水平差距很大，意味著未來發(fā)展空間巨大。
?？漆t(yī)院是未來投資主題
談及未來醫(yī)療服務領(lǐng)域投資的方向和趨勢，投資人不約而同說了一個詞：?？啤?/div>
包成林從深創(chuàng)投的實踐出發(fā)，指出在醫(yī)療服務方面，深創(chuàng)投投資了一些?？漆t(yī)院，包括皮膚病和眼科的?？漆t(yī)院。他認為，從?？漆t(yī)院角度來看，公立醫(yī)院不容易上市，因此深創(chuàng)投更多關(guān)注有一定品牌和數(shù)量的民營連鎖醫(yī)院。“我最感興趣的就是門檻比較高的，比如心血管、甲狀腺、肺這類。另外在第三方檢測中心，深創(chuàng)投也有一些早期投資。”
郭其志表示，從醫(yī)療服務的大格局來看，這個行業(yè)更多跟政策驅(qū)動高度相關(guān)，從多年的醫(yī)改推進情況來看，目前有兩個影響比較大：第一，分級診療，這是政府的強制性手段，對行業(yè)格局的演變影響非常大。目前在很多地方，一些三甲醫(yī)院門診量明顯下降。第二，逐漸在推動醫(yī)生的社會化，這也是大部分發(fā)達國家和地區(qū)基本醫(yī)療市場格局，以后這樣一個受高度教育的群體應該是為所有人服務的，不應該固定在一個體系里。當然中國這條路肯定還很長，但是至少現(xiàn)在可以看到一些懵懂的方向，很多醫(yī)生的顧慮已經(jīng)少了很多。這對民營資本投資會有比較大的影響。
醫(yī)療這個行業(yè)靠的是人，無論是社會分工還是醫(yī)生社會化的趨勢，?？漆t(yī)院一定還有更大的發(fā)展空間，將來越來越多公立醫(yī)院不是很重視的小科室，手術(shù)風險不是很大的，同時很大程度上對設(shè)備、運營管理要求偏重一些的?？疲瑫m合民營資本、社會的企業(yè)家用管理的方式驅(qū)動，此外這類項目毛利率也比較高。
除了?？漆t(yī)院外，郭其志還指出，在基層醫(yī)療中，一些社會資本的注入可以改變現(xiàn)有的基本醫(yī)療運營方式，可以驅(qū)動整個運營效率的提高。比如可以和商業(yè)保險結(jié)合，可以集中供應鏈產(chǎn)生更多服務，商業(yè)價值也會逐漸體現(xiàn)出來。
此外，一定會有相當一部分公立醫(yī)院進行民營化，因為政府背不了那么大的包袱。“作為投資機構(gòu)，也在抓一些機會，和政府、一些大的國企合作，把公立醫(yī)院通過改制的方式提升運營效率。通過結(jié)合體，形成和公立醫(yī)院局部抗衡的力量，通過資本的手段和方法進一步提升競爭力。”郭其志說。
“王瑞則直言，現(xiàn)在民營醫(yī)療機構(gòu)的估值現(xiàn)在都比較高。未來這些民營醫(yī)療機構(gòu)會走向四化：1、標準化，和保險有效聯(lián)動；2、網(wǎng)絡(luò)化，不形成網(wǎng)絡(luò)全國的分支機構(gòu)都無法發(fā)揮作用；3、差異化；4、國際化和高端化，不是做老百姓綜合服務的，基本層面是政府應該做的，民營醫(yī)療機構(gòu)將服務于有能力的人、讓其享受到相應的服務。”
田佑中認為，用三個詞可以概括將來的方向：第一，?？?，整個社會辦醫(yī)的領(lǐng)域是永不落的朝陽產(chǎn)業(yè)，既是剛需，不存在周期，同時又是不斷細分的、很多可以不斷追求極致的。每一個產(chǎn)業(yè)都是細分到無限的產(chǎn)業(yè)，是一片藍海。
第二，專業(yè)，醫(yī)療很特殊，本身水很深，有很多專業(yè)的東西，不光是學科上的，還有很多管理上的專業(yè)內(nèi)容。
第三，專利，需要探索很多案例和模式給未來找出一條比較好的路子，包括國企醫(yī)院改制、公立醫(yī)院改制、民營醫(yī)院發(fā)展、?？漆t(yī)院發(fā)展，一旦有突破，都會對未來中國健康服務業(yè)市場產(chǎn)生重大的影響。
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