2016年被稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融合規(guī)管理元年”，網(wǎng)貸平臺(tái)管理辦法落地，互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治全面推進(jìn)，都在推動(dòng)“野蠻生長(zhǎng)”近3年的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)健康發(fā)展。
后監(jiān)管時(shí)代，行業(yè)格局將重塑已經(jīng)是業(yè)界的共識(shí)，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者經(jīng)過一段時(shí)間的采訪了解，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)紛紛尋求合規(guī)出路——轉(zhuǎn)型或良性退出。
“新的監(jiān)管辦法出臺(tái)以后，有些人對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融持有悲觀的態(tài)度，前兩年過度樂觀，但現(xiàn)在又過度悲觀。”中國(guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛稱，經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整、整合和市場(chǎng)篩選之后，未來可能會(huì)形成相對(duì)比較穩(wěn)定的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)，向著更加專業(yè)化、合作化的方向發(fā)展，這是未來真正意義上可持續(xù)發(fā)展的方式。
監(jiān)管的穿透與包容
10月13日，17部委下發(fā)的7份文件顯示，2016年拉開互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治，其中就包括了P2P、股權(quán)眾籌、第三方支付、跨界資管和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)整治實(shí)現(xiàn)全覆蓋。
中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融興起于2013年，近幾年發(fā)展中，其模式已經(jīng)越來越復(fù)雜，除了線上、線下的交織，還有混業(yè)經(jīng)營(yíng)的特征，增加了監(jiān)管的難度。特別是2015年以來，包括e租寶在內(nèi)的多起風(fēng)險(xiǎn)事件，讓“穿透式”監(jiān)管變得尤為必要。
中國(guó)人民銀行研究局副局長(zhǎng)紀(jì)敏表示，互聯(lián)網(wǎng)的興起對(duì)監(jiān)管體制提出了一些挑戰(zhàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融的前身就是一個(gè)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、共享金融，它就是一種天生的混業(yè)模式。在這種情況下，如果我們的監(jiān)管體制不做相應(yīng)的改變，可能這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)變得比較突出。這也是監(jiān)管需要強(qiáng)調(diào)從源頭上實(shí)施一體化、穿透式的監(jiān)管。
監(jiān)管的穿透性，從互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治方案中可以看到。例如，P2P風(fēng)險(xiǎn)排查當(dāng)中，將線下平臺(tái)納入摸底整治范圍，更對(duì)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的股東、出資人、實(shí)際控制人，以及各類業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)等都進(jìn)行一一排查。
央行對(duì)“跨界資管”的整治方案中，則對(duì)綜合經(jīng)營(yíng)特征明顯的互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)提出了規(guī)范要求，同時(shí)要求從業(yè)機(jī)構(gòu)建立防火墻制度，避免風(fēng)險(xiǎn)的交叉?zhèn)魅尽?br />
“現(xiàn)在的合規(guī)基于互聯(lián)網(wǎng)金融跨界混業(yè)綜合的特點(diǎn)，涉及的部門特別多，怎么在眾多的部門和分層的監(jiān)管中間，找到未來可能會(huì)產(chǎn)生影響的、無論是機(jī)構(gòu)監(jiān)管還是功能性監(jiān)管可能的發(fā)力點(diǎn)。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院教授、互聯(lián)網(wǎng)金融千人會(huì)創(chuàng)始會(huì)長(zhǎng)黃震表示，大金融格局下綜合金融監(jiān)管怎么監(jiān)管、怎么實(shí)施，是否從機(jī)構(gòu)監(jiān)管到部門監(jiān)管等需要探討。
在監(jiān)管落地之前，業(yè)界擔(dān)心“一放就亂、一管就死”的局面會(huì)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域出現(xiàn)。從今年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)看來，“嚴(yán)苛”的管理辦法落地，以及互聯(lián)網(wǎng)金融的全面整治，監(jiān)管可謂“來勢(shì)洶洶”，然而并沒有業(yè)界擔(dān)心的“一刀切”。監(jiān)管如何在行業(yè)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)控制之間平衡？
一位P2P行業(yè)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，客觀而言，對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管無論資金存管還是限額要求，或是資質(zhì)要求都是比較嚴(yán)格的，但是在業(yè)務(wù)的發(fā)展上，設(shè)立了負(fù)面清單，在合規(guī)的軌道上，業(yè)務(wù)創(chuàng)新的空間仍然存在。
對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管與創(chuàng)新的平衡，近期英國(guó)等推行的“沙箱監(jiān)管”模式被頻繁提及。
“現(xiàn)在的‘沙箱監(jiān)管’模式比較合適，封閉運(yùn)行一段時(shí)間，只要不觸及底線，因?yàn)榈琢啃?，外部風(fēng)險(xiǎn)也是非常小的，在這里面去運(yùn)行、發(fā)現(xiàn)問題，然后進(jìn)行監(jiān)管，再去完善模式。”曾剛表示，這樣既保護(hù)了新的創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，同時(shí)又能夠比較好地限制可能出現(xiàn)的外部風(fēng)險(xiǎn)。
所謂“沙箱監(jiān)管”模式，是由英國(guó)首次提及，在確保消費(fèi)者權(quán)益的前提下，允許金融科技創(chuàng)新機(jī)構(gòu)在適用范圍內(nèi)測(cè)試，監(jiān)管者會(huì)對(duì)測(cè)試過程進(jìn)行監(jiān)控，并對(duì)情況進(jìn)行評(píng)估，以判定是否給予正式的監(jiān)管授權(quán)，在沙箱之外予以推廣。
宜信公司高級(jí)副總裁劉大偉表示：“我們現(xiàn)在的一些監(jiān)管措施的包容性，也是屬于‘沙箱監(jiān)管’模式之一。一方面需要有監(jiān)管機(jī)構(gòu)，需要有監(jiān)管機(jī)制、監(jiān)管辦法、監(jiān)管工具；另外一方面，第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)、獨(dú)立機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略體系的發(fā)展將是至關(guān)重要。監(jiān)管既要有包容性，也要對(duì)一些風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行及時(shí)制止甚至阻止，在這個(gè)過程中發(fā)展第三方專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)將是一個(gè)重點(diǎn)。”
“金融業(yè)的發(fā)展必須特別重視技術(shù)進(jìn)步的運(yùn)用，在一定程度上，它甚至比制度的變革、比監(jiān)管體制更加重要。”紀(jì)敏稱，在監(jiān)管方面需要具有包容性。
行業(yè)重塑新格局
后監(jiān)管時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)格局正在重塑，此前的“劣幣”正在“被驅(qū)逐”。
今年上半年，全國(guó)打擊新發(fā)涉嫌非法集資案件2889起，涉案金額1581億元，參與集資人數(shù)約87.7萬人，涉案領(lǐng)域中網(wǎng)絡(luò)借貸、民間投融資機(jī)構(gòu)等持續(xù)高發(fā)。
除了“劣幣”在減少，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)在合規(guī)之下，企業(yè)紛紛選擇轉(zhuǎn)型或者良性退出也將改變行業(yè)格局。最為明顯的是P2P網(wǎng)貸行業(yè)，限額的合規(guī)，將行業(yè)的發(fā)展軌跡確定在了“小額、分散”的領(lǐng)域，此前一些大額以及其他創(chuàng)新的模式，選擇退出或是觀望新的細(xì)則落地。
“大家都在這樣一個(gè)大的背景下嘗試新的領(lǐng)域，嘗試一些新的模式，試圖打造一個(gè)完整的金融生態(tài)或者完整的生態(tài)鏈。”曾剛稱，但是實(shí)際上，因?yàn)椴煌臋C(jī)構(gòu)是有不同能力和專長(zhǎng)的，在經(jīng)過一段時(shí)間的嘗試之后，百花齊放、一窩蜂去做互聯(lián)網(wǎng)金融的狀態(tài)會(huì)逐步趨于理性，專業(yè)化可能會(huì)變成未來一個(gè)更大的趨勢(shì)。
今年以來，部分P2P平臺(tái)選擇轉(zhuǎn)向消費(fèi)金融、汽車金融等領(lǐng)域，促使這兩大領(lǐng)域越來越火爆。同時(shí)，不少此前抱以雄心壯志進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融的上市公司，在監(jiān)管之下頻現(xiàn)甩賣P2P的現(xiàn)象。
“整個(gè)行業(yè)在需要整治的背景下，將會(huì)經(jīng)歷一個(gè)大的洗牌，監(jiān)管辦法的規(guī)定也把行業(yè)門檻提得更高，很多機(jī)構(gòu)會(huì)退出這個(gè)行業(yè)。”劉大偉表示，互聯(lián)網(wǎng)金融還是需要去做傳統(tǒng)金融服務(wù)沒有做到的事情，例如普惠金融，同時(shí)，在資金成本、運(yùn)營(yíng)成本、高風(fēng)險(xiǎn)的壓力下，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)需要靠技術(shù)去驅(qū)動(dòng)。
那么，洗牌之后的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)究竟會(huì)呈現(xiàn)出怎樣的狀態(tài)？
限額規(guī)定之下，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)“流量制勝”會(huì)越來越明顯，一位行業(yè)內(nèi)人士分析，洗牌之后，幾大流量巨頭會(huì)主導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)，而一些“小而美”垂直專業(yè)領(lǐng)域的平臺(tái)可能會(huì)存活下來。
人人聚財(cái)CEO許建文表示，未來P2P能做的業(yè)務(wù)無非是消費(fèi)金融、小額信貸、車貸等，能做的業(yè)務(wù)品種會(huì)非常少。這些業(yè)務(wù)的特征是面向個(gè)人，而面向個(gè)人的業(yè)務(wù)需要規(guī)?；Ⅲw系化、模型化、標(biāo)準(zhǔn)化、流程化，能夠建立這些基礎(chǔ)、生存下來的公司也不會(huì)太多。
“如果定位這么清晰的話，有這么幾個(gè)細(xì)分的品類，每家品類有10家、20家，整個(gè)行業(yè)留下來的可能不過100家。”許建文預(yù)計(jì)。
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