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　　當(dāng)金融遇上互聯(lián)網(wǎng)之時(shí)，便產(chǎn)生了新的化學(xué)反應(yīng)，出現(xiàn)了許多概念。從互聯(lián)網(wǎng)金融到金融科技（Fintech），再到最近的理財(cái)科技（Wealthtech）和科技金融（Techfin）。在科技的主導(dǎo)下，智能投顧、機(jī)器人理財(cái)、數(shù)字化資產(chǎn)配置等產(chǎn)品開(kāi)始出現(xiàn)。追捧之下，隨之而來(lái)的是些許質(zhì)疑，投資人的理財(cái)方式是否真的因?yàn)榭萍及l(fā)生改變，大數(shù)據(jù)真的猶如魔法使產(chǎn)品煥然一新？

 

 

　　互聯(lián)網(wǎng)金融，在最近幾年一直很熱，受到各方追捧的概念。2016年，更有科技感的金融科技（Fintech）進(jìn)去大眾的視野，被頻頻提及。隨后，陸金所提出了理財(cái)科技（Wealthtech）的概念，螞蟻金服將自身定位于（Techfin）。無(wú)論概念怎么變化，可以從中看出共通之處，科技的分量不容小覷。

 

　　新產(chǎn)品和新概念常常相輔相成。智能投顧、機(jī)器人理財(cái)、個(gè)性化推薦、數(shù)字化資產(chǎn)配置、智能資產(chǎn)配置等，跳出各家公司推出產(chǎn)品時(shí)的名稱(chēng)不同，可以看出，大數(shù)據(jù)、人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)等科技技術(shù)，已被運(yùn)用在互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和營(yíng)銷(xiāo)中，投資人購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品，已有智能和個(gè)性化的雛形。

 

 

　　總的來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)、第三方創(chuàng)業(yè)公司、基金代銷(xiāo)公司和有媒體屬性的公司等，都開(kāi)始嘗試將積累的金融產(chǎn)品數(shù)據(jù)、用戶(hù)交易數(shù)據(jù)、用戶(hù)行為數(shù)據(jù)等運(yùn)用到金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)和推廣當(dāng)中。

 

　　其中，互聯(lián)網(wǎng)金融公司對(duì)科技和大數(shù)據(jù)在產(chǎn)品中的運(yùn)用探索熱情較高。例如，陸金所、京東金融、螞蟻金服和璇璣等，都推出了智能化和數(shù)字化產(chǎn)品。同時(shí)，第三方創(chuàng)業(yè)公司，例如，藍(lán)海智投、拿鐵財(cái)經(jīng)、彌財(cái)?shù)冗M(jìn)入智能投顧市場(chǎng)已經(jīng)有段時(shí)間。此外，雪球和金融界，通過(guò)論壇和新聞積累用戶(hù)和相應(yīng)的大數(shù)據(jù)，推出智能投顧產(chǎn)品。第三方基金代銷(xiāo)平臺(tái)，盈米和好買(mǎi)，也以基金為主要配置，推出了機(jī)器人理財(cái)產(chǎn)品。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)中，招商銀行、廣發(fā)證券、平安證券的智能資產(chǎn)配置系統(tǒng)有較大的知名度。

 

 

　　從各家公司推出的資產(chǎn)配置方案來(lái)看，仍以基金作為主打產(chǎn)品。淺析基金成為首選的原因，主要是由于市場(chǎng)可供選擇的基金種類(lèi)較多，交易數(shù)據(jù)量大而規(guī)范，有利于建立模型。同時(shí)，基金幾乎能夠覆蓋到不用風(fēng)險(xiǎn)偏好的人群，被投資人接受的程度高。但是，即使都是定位基金的產(chǎn)品，部分公司主推國(guó)內(nèi)基金，部分公司主推海外ETF和QDII。

 

　　值得注意的是，部分平臺(tái)由于自身或者合作機(jī)構(gòu)參與了固收產(chǎn)品或者P2P產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，在推薦基金的同時(shí)，也會(huì)建議用戶(hù)配置部分這類(lèi)資產(chǎn)。

 

 

　　在將科技運(yùn)用到互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的過(guò)程中，關(guān)于部分公司炒概念，智能投顧不智能的質(zhì)疑聲從未停止過(guò)。值得慶幸的是，可以看到，部分產(chǎn)品開(kāi)始有一些新亮點(diǎn)。

 

 

　　在傳統(tǒng)的投資顧問(wèn)中，確認(rèn)用戶(hù)的投資期限、年齡和資金用途是非常重要的流程。早期的智能投顧產(chǎn)品，通常是用調(diào)查問(wèn)卷的形式，來(lái)測(cè)試投資人的偏好。近期的產(chǎn)品中，開(kāi)始融入了場(chǎng)景。然而，在未來(lái)一個(gè)時(shí)點(diǎn)的資金用途，對(duì)資產(chǎn)配置方案的資金投向有很大關(guān)系。例如，子女較小時(shí)，為子女規(guī)劃的教育資金可以投向一些期限較長(zhǎng)的資產(chǎn)。退休養(yǎng)老金的資金，必定將資金安全放在首位。

 

　　例如，蛋卷基金的“蛋卷家族理財(cái)計(jì)劃”，推出了七類(lèi)組合計(jì)劃，根據(jù)不同年齡層次，調(diào)整基金的種類(lèi)，并根據(jù)年齡增長(zhǎng)而調(diào)整。再如，陸金所的夢(mèng)想理財(cái)產(chǎn)品，根據(jù)用戶(hù)的資金用途，設(shè)計(jì)了買(mǎi)房、結(jié)婚、子女教育和退休養(yǎng)老四種場(chǎng)景，用戶(hù)在選擇了場(chǎng)景以后，再根據(jù)投資期限和金額、風(fēng)險(xiǎn)偏好測(cè)評(píng)等，得到推薦的資產(chǎn)配置方案。

 

 

　　千人千面，最初是針對(duì)淘寶買(mǎi)家推出的精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)方案。時(shí)間線再往前走，亞馬遜利用戶(hù)行為數(shù)據(jù)，針對(duì)用戶(hù)喜好實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的精準(zhǔn)推送，在業(yè)界早是名聲大振。注冊(cè)信息、網(wǎng)頁(yè)瀏覽記錄、產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)記錄、用戶(hù)在集團(tuán)其他子公司和合作機(jī)構(gòu)留下的信息等，構(gòu)成了用戶(hù)畫(huà)像。數(shù)據(jù)越多維度越廣，刻畫(huà)的用戶(hù)畫(huà)像越細(xì)致。例如，螞蟻聚寶能夠根據(jù)用戶(hù)的資產(chǎn)情況、個(gè)人屬性、瀏覽記錄等行為數(shù)據(jù)，為用戶(hù)提供個(gè)性化的金融產(chǎn)品和資訊；陸金所則利用了集團(tuán)優(yōu)勢(shì)，結(jié)合平安集團(tuán)內(nèi)部子公司、陸金所自身和第三方大數(shù)據(jù)，描繪用戶(hù)畫(huà)像，以求實(shí)現(xiàn)千人千面。

 

　　智能投顧剛剛在國(guó)內(nèi)興起之時(shí)，各平臺(tái)更多聚焦在如何使用大數(shù)據(jù)建立量化模型，對(duì)金融產(chǎn)品的交易數(shù)據(jù)很是重視。之后，部分平臺(tái)開(kāi)始研究用戶(hù)的行為數(shù)據(jù)以求方案更加個(gè)性化。當(dāng)然，在現(xiàn)階段，交易數(shù)據(jù)仍是各家公司主要的數(shù)據(jù)來(lái)源，用戶(hù)行為數(shù)據(jù)的使用尚在初級(jí)階段，以數(shù)據(jù)積累為主，但未來(lái)充滿(mǎn)想象空間。

 

 

　　交易數(shù)據(jù)的更新、投資人行為數(shù)據(jù)的變化、投資人年齡和資產(chǎn)狀況的改變都可能使的產(chǎn)品。早期的智能投顧類(lèi)產(chǎn)品，在給出資產(chǎn)配置方案以后，少以做到動(dòng)態(tài)更新資產(chǎn)配置方案，實(shí)際上根據(jù)市場(chǎng)變化和用戶(hù)行為的改變，按情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整是大數(shù)據(jù)金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)和精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)的優(yōu)勢(shì)。近期的產(chǎn)品中，理財(cái)魔方、拿鐵財(cái)經(jīng)等已經(jīng)開(kāi)始在動(dòng)態(tài)更新方案上做出嘗試。

 

　　再例如，陸金所的KYC2.0系統(tǒng)，會(huì)根據(jù)用戶(hù)不斷積累的投資行為等數(shù)據(jù)對(duì)指標(biāo)及參數(shù)進(jìn)行自動(dòng)調(diào)整，通過(guò)用戶(hù)的“堅(jiān)果財(cái)智分”反映用戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力。而且，該系統(tǒng)能夠根據(jù)客戶(hù)投資經(jīng)驗(yàn)的累積、投資知識(shí)的學(xué)習(xí)等動(dòng)態(tài)更新測(cè)評(píng)結(jié)果，從而動(dòng)態(tài)調(diào)整用戶(hù)可以購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品。

 

 

 

　　隨著相關(guān)法律法規(guī)的陸續(xù)出臺(tái)，無(wú)論是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)還是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，推出的業(yè)務(wù)都需在合規(guī)下進(jìn)行，而擁有相關(guān)牌照又是業(yè)務(wù)合規(guī)的關(guān)鍵。例如，陸金所、京東金融、螞蟻聚寶等，均獲得了證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的基金代銷(xiāo)牌照。

 

　　在今年5月初有新聞報(bào)道，稱(chēng)監(jiān)管層以現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研為名，對(duì)涉及智能投顧業(yè)務(wù)的多家券商進(jìn)行檢查。在本次檢查之前，證監(jiān)會(huì)曾表示，根據(jù)《證券投資基金法》、《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法》相關(guān)規(guī)定，公募證券投資基金管理人和注冊(cè)取得公募證券投資基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)，可以從事公募證券投資基金銷(xiāo)售活動(dòng)?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)未經(jīng)注冊(cè)、以智能投顧等名義擅自開(kāi)展公募證券投資基金銷(xiāo)售活動(dòng)的，證監(jiān)會(huì)將依法予以查處。

 

 

　　投資人的理財(cái)習(xí)慣，是長(zhǎng)期建立并且不易改變的。從目前來(lái)看，投資人更偏向于一些短期的理財(cái)產(chǎn)品，并且對(duì)產(chǎn)品收益出現(xiàn)的波動(dòng)，承受能力較低。因此，部分產(chǎn)品往往過(guò)分在意短期收益率和流動(dòng)性，其出發(fā)點(diǎn)是在有限的時(shí)間內(nèi)吸引用戶(hù)參與投資。這樣單純以成交規(guī)模為導(dǎo)向的資產(chǎn)配置方案，容易忽視用戶(hù)的真實(shí)需求、長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)以及用戶(hù)的偏好。

 

　　此外，中國(guó)人的傳統(tǒng)習(xí)慣——財(cái)不外露，也使得單一平臺(tái)難以了解投資人的真是財(cái)務(wù)狀況。故而，由于無(wú)法全面認(rèn)識(shí)投資人，部分平臺(tái)推出的產(chǎn)品，可能與用戶(hù)的真實(shí)需求存在偏差。

 

 

　　回測(cè)易，實(shí)盤(pán)難?；販y(cè)面對(duì)的是過(guò)去，實(shí)盤(pán)在挑戰(zhàn)的是未來(lái)。各家平臺(tái)給出的資產(chǎn)配置方案中，通?？梢钥吹皆谠摲N方案下的歷史數(shù)據(jù)走勢(shì)。如果簡(jiǎn)單的歷史數(shù)據(jù)作為參考，以期未來(lái)完全保證該方案下的收益率，未免顯得太過(guò)簡(jiǎn)單。種種原因，都可能導(dǎo)致實(shí)盤(pán)和之前的回測(cè)，出現(xiàn)較大差距。此外，用戶(hù)行為與推薦產(chǎn)品的關(guān)系，需要大量用戶(hù)行為數(shù)據(jù)的來(lái)支撐。

 

　　換句話說(shuō)，現(xiàn)在各平臺(tái)推出的產(chǎn)品，經(jīng)歷的時(shí)間都較短，投資人還無(wú)法通過(guò)一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間段來(lái)考量產(chǎn)品是否優(yōu)質(zhì)。作為投資人，如果對(duì)方案不信任，則難以將大量資金在較長(zhǎng)時(shí)間段按照方案配置資產(chǎn)。平臺(tái)推出的產(chǎn)品尚未經(jīng)過(guò)時(shí)間檢驗(yàn)，較好的贏得投資人信任，是大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的資產(chǎn)配置方案面臨的一大難題。

 

 

　　科技使互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品變得更智能更個(gè)性化，這點(diǎn)理應(yīng)得到肯定。需要說(shuō)明的是，這些產(chǎn)品仍處在智能化和個(gè)性化的初級(jí)階段，離成熟產(chǎn)品仍有較長(zhǎng)的一段距離。誠(chéng)然，部分打著科技的名義炒概念的公司和產(chǎn)品，使得科技在理財(cái)中的作用，受到一些質(zhì)疑。我們?nèi)孕枰吹剑萍贾鲗?dǎo)下的理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和營(yíng)銷(xiāo)，已經(jīng)不斷做出的新嘗試和閃現(xiàn)的新亮點(diǎn)。

（文章來(lái)源：億歐網(wǎng)）