ICO是Initial Coin Offering或者Initial Cryptocurrency Offering的簡稱，是以初始產(chǎn)生的數(shù)字加密貨幣作為回報(bào)的一種融資方式，與IPO機(jī)制雷同，最主要的差異在于所發(fā)行的標(biāo)的物由IPO的證券變成了ICO的數(shù)字加密貨幣。
區(qū)塊鏈的蓬勃發(fā)展帶動了ICO市場的“繁榮”，縱觀今年國內(nèi)外的ICO市場，其火爆程度和發(fā)展規(guī)模不可小覷，也引起了各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注和監(jiān)測。對于區(qū)塊鏈項(xiàng)目，通過ICO進(jìn)行融資的方式是最便捷最高效的，同時，由于公眾對虛擬貨幣市場的熱捧和狂熱追逐，也推動了ICO的“大繁榮”。
一、ICO的特點(diǎn)
以ICO方式進(jìn)行融資主要有以下特點(diǎn)：
參與門檻低
對融資方來說，其組織方式隨意，可以是個人、團(tuán)隊(duì)，也可以是法人公司，所以融資方可以是不具備上市資格、沒有銀行信貸資質(zhì)或者缺少風(fēng)投資源的主體，通過ICO的方式大大降低了融資方的參與門檻。
對于投資方來說，可以是個人，也可以是職業(yè)投資機(jī)構(gòu)，完全面向全社會開放，只要是數(shù)字貨幣（以比特幣和以太幣為主）的持有者都可以參與投資，所以通過ICO也大大降低了投資方的參與門檻。
不受監(jiān)管
目前ICO項(xiàng)目的發(fā)行審核程序簡單，基本不受監(jiān)管，也不在相關(guān)的政府機(jī)構(gòu)登記注冊，目前的監(jiān)管空白也是造成ICO市場野蠻發(fā)展的原因之一。
融資流程簡單
項(xiàng)目的推廣和普及主要通過兩種方式進(jìn)行，一是通過線下的區(qū)塊鏈項(xiàng)目路演，二是線上的交流分享以及數(shù)字營銷。憑借社交平臺以及信息的高速分享，項(xiàng)目信息能以最少的時間成本和資金成本實(shí)現(xiàn)其推廣和普及的目的，免除了項(xiàng)目方接受漫長盡調(diào)、投資人約見等中間融資環(huán)節(jié)，直接觸達(dá)廣大的投資主體，流程較IPO的方式大為簡化。
低成本發(fā)行、融資成本低、融資效率高
區(qū)塊鏈項(xiàng)目只需要一紙項(xiàng)目白皮書即可進(jìn)行ICO，并且絕大多數(shù)的ICO項(xiàng)目通過ICO平臺發(fā)行，ICO平臺為ICO項(xiàng)目提供了統(tǒng)一的平臺和渠道，并且一個ICO項(xiàng)目可以在多個ICO平臺上進(jìn)行發(fā)行和融資，這大大降低了了ICO項(xiàng)目發(fā)行成本和融資成本，提高了融資的效率。
二、ICO的問題
ICO“大繁榮”的背后存在著很多的問題，如果不能正視這些問題，對于ICO產(chǎn)業(yè)以及區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將帶來不可估量的負(fù)面影響，甚至?xí)铚^(qū)塊鏈及其技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用。
問題一：ICO項(xiàng)目的市場準(zhǔn)入規(guī)則不健全、標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，項(xiàng)目的評級體系千差萬別。ICO項(xiàng)目通過ICO平臺或自建代幣網(wǎng)絡(luò)即可發(fā)行，對于ICO平臺來說，其承擔(dān)了幾乎所有的ICO項(xiàng)目發(fā)行，但是ICO平臺對ICO項(xiàng)目的市場準(zhǔn)入規(guī)則不健全，不同ICO平臺對ICO項(xiàng)目的評判標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，同時，對項(xiàng)目的評級體系也千差萬別，這導(dǎo)致市場上發(fā)行的ICO項(xiàng)目質(zhì)量參差不齊，不同ICO平臺發(fā)行的ICO項(xiàng)目類別差異巨大。
問題二：區(qū)塊鏈項(xiàng)目白皮書內(nèi)容和質(zhì)量良莠不齊，缺乏中立的、權(quán)威的第三方組織或者機(jī)構(gòu)的解讀和論斷，同時，對白皮書的內(nèi)容，大多數(shù)公眾缺乏專業(yè)的知識和經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分析和判別，易引起非理智的ICO項(xiàng)目投資。
問題三：ICO過程缺乏對投資客戶的風(fēng)險保護(hù)能力，一個ICO項(xiàng)目可以選擇多個ICO平臺進(jìn)行數(shù)字加密貨幣融資，容易造成非理性投資者通過多個平臺進(jìn)行大量投資，盡管平臺方可能限制了個人投資ICO項(xiàng)目的資產(chǎn)總額，缺乏有效的風(fēng)險保護(hù)機(jī)制。
問題四：ICO完成之后的資金使用不規(guī)范、不透明，缺乏有效的監(jiān)督和審計(jì)。大型的ICO項(xiàng)目可能會成立基金，對ICO融資的資金使用進(jìn)行分配和公布，但是大多數(shù)項(xiàng)目都缺少資金使用信息的公布，資金使用不受監(jiān)管和審計(jì)。一些ICO平臺對于ICO的項(xiàng)目雖然設(shè)置了“保證金”制度，暫扣一定比例的融資資金待區(qū)塊鏈項(xiàng)目完成之后再予以支付，但是還是無法避免ICO項(xiàng)目的發(fā)起方卷款跑路，或者因“保證金”制度所帶來的區(qū)塊鏈項(xiàng)目開發(fā)過程中資金短缺問題。
問題五：ICO項(xiàng)目所發(fā)行數(shù)字加密貨幣的破發(fā)現(xiàn)象頻發(fā)。由于ICO融資的數(shù)字加密貨幣幣值兌換法幣的不穩(wěn)定波動性或者區(qū)塊鏈項(xiàng)目不利信息公布等原因，目前ICO的很多項(xiàng)目都出現(xiàn)了破發(fā)的現(xiàn)象，造成公眾對于區(qū)塊鏈項(xiàng)目的信心損失。
三、ICO監(jiān)管模式探索
面對ICO市場當(dāng)前的各種問題，亟待政府及相關(guān)監(jiān)管部門發(fā)布對ICO產(chǎn)業(yè)的規(guī)范性引導(dǎo)、政策性建議和強(qiáng)制性的法規(guī)。一方面，有效降低投資人投資風(fēng)險、規(guī)范ICO平臺及市場操作、整頓ICO市場秩序；另一方面，建立健全市場機(jī)制及法規(guī)，有效保證市場的穩(wěn)健運(yùn)行，同時有利于區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的技術(shù)研發(fā)、應(yīng)用場景創(chuàng)新及健康有序地發(fā)展。主要包含以下幾點(diǎn)：
規(guī)范ICO平臺ICO項(xiàng)目審核及發(fā)布機(jī)制，建立統(tǒng)一的平臺實(shí)現(xiàn)ICO項(xiàng)目發(fā)行前的集中注冊、發(fā)布以及信息披露，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管部門的高效監(jiān)管以及公眾的信息獲??；
成立ICO項(xiàng)目公允的第三方評判機(jī)構(gòu)，對區(qū)塊鏈項(xiàng)目及白皮書內(nèi)容進(jìn)行審核及評級；
建立健全I(xiàn)CO項(xiàng)目的評級體系、標(biāo)準(zhǔn)、程序和框架，規(guī)范目前各個ICO平臺評級標(biāo)準(zhǔn)的差異及準(zhǔn)入機(jī)制；
建立ICO項(xiàng)目的數(shù)字加密貨幣托管平臺，有效規(guī)范ICO項(xiàng)目發(fā)行完成后融資資金的使用及使用情況的信息披露，降低投資人的投資風(fēng)險；
成立ICO產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，制定行業(yè)規(guī)范，從道德準(zhǔn)則、職業(yè)操守層面規(guī)范行業(yè)的發(fā)展，引導(dǎo)行業(yè)的創(chuàng)新和進(jìn)步；
加大區(qū)塊鏈知識及信息的普及力度，使公眾投資者了解所投資的產(chǎn)業(yè)及回報(bào)，理性對待區(qū)塊鏈項(xiàng)目的融資需求，減少非理性的投資行為和投機(jī)行為。
期待監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管政策的早日發(fā)布，也熱忱地希望看到區(qū)塊鏈行業(yè)及ICO產(chǎn)業(yè)健康有序地發(fā)展和進(jìn)步。
（文章來源：億歐網(wǎng)）
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