馮小剛拍的《大腕》里有一句經(jīng)典臺詞：什么叫成功人士？成功人士就是買什么東西都買貴的，不買最好的。一晃已經(jīng)十多年過去了，那時對成功的定義就是有錢，就是買買買、貴貴貴。
現(xiàn)在的人們越來越有錢，越來越“成功”。2007年金融危機開始時，我國個人可投資資產(chǎn)總規(guī)模僅僅26萬億，十年過去暴增超過5倍，2017年市場預估將達188萬億。然而，人們更加充滿焦慮地賺錢，且想方設法投資賺錢，讓財富繼續(xù)滾雪球。2016年末資產(chǎn)千萬級的中國高凈值人數(shù)達到158萬人，過去10年平均每天有近400張“新面孔”躋身千萬級富翁行列。
美國經(jīng)濟學家詹姆斯·托賓說：“不要把你所有的雞蛋都放在一個籃子里，但也不要放在太多的籃子里。”個人投資理財告別過去“存款”單一模式，實現(xiàn)了資產(chǎn)多元化配置，財富管理從沒有像今天這樣火爆過，理財市場空前活躍，理財產(chǎn)品從房產(chǎn)、銀行理財、信托、股票、股權(quán)、黃金、期貨、P2P……產(chǎn)品層出不窮，投資規(guī)模不斷膨脹，雞蛋越來越多，籃子越來越多，也越來越大。
一些雞蛋還在尋求更多出路，甚至裝到海外的籃子中，如海外投資房產(chǎn)、股票、債券。然而，投資有風險，收益越高風險越大，這是亙古不變的定律。近年投資風險不斷爆發(fā)，例如信托兌付問題、2015年股災、P2P踩雷等，一群人士變得越來越有錢，而另一些人在投資當中虧損慘烈。財富管理市場，下一個十年是否更加繁榮？
10年暴增5倍
人們出國瘋狂買買買，名牌包、手表、化妝品、電器統(tǒng)統(tǒng)都在掃貨之列，甚至連馬桶蓋也搬回來。這還不算什么，歐美一些城市的房子，也成為了我國個人海外投資首選。世界各國都在忙著做中國人的生意，會中文的店員工資都高出20%。
中國人真的是越來越富有了。2017年6月20日，招商銀行與貝恩公司聯(lián)合發(fā)布的《2017中國私人財富報告》顯示，2016年末中國個人持有的可投資資產(chǎn)總規(guī)模達到165萬億元。而在2006年，這個數(shù)字僅為26萬億，2014年突破百萬億規(guī)模，2016年增至165萬億，并預料2017年全國個人可投資資產(chǎn)規(guī)模達188萬億。10年時間，中國個人可投資的資產(chǎn)暴增超5倍。
中國的家庭財富全球排名第三位，僅次于美國、日本。上述報告顯示，2016年中國的高凈值人群數(shù)量達到158萬人；與2014年相比，增加了約50萬人，相比2006年，10年間數(shù)量增加近9倍。其中，超高凈值人群（可投資資產(chǎn)超過1億元）的數(shù)量10年間增長逾11倍，從2006年的不到1萬人增至2016年的約12萬人。
老百姓手里的錢越來越多，一個問題擺在桌面上，這些錢都干了些啥呢？今年上半年，興業(yè)銀行攜手BCG發(fā)布的中國私人銀行2017年度報告給出了私人財富的配置方向，在所配置的金融產(chǎn)品中，2016年增持的前四位為銀行理財、存款、保險和信托，減持的前兩位為股票和公募基金。
《2017中國私人財富報告》中稱，2014年底央行開啟“降息降準周期”，利率政策寬松帶動房地產(chǎn)市場復蘇，投資性不動產(chǎn)凈值年均復合增長率由2012-2014年的8%回升至30%；此外，資本市場產(chǎn)品市值年均復合增長率約22%，增速較前兩年相對放緩。私募證券基金、券商資管產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)金融等新興投資產(chǎn)品貢獻較大。
宜信公司創(chuàng)始人、CEO唐寧認為，過去10年，對于很多投資者來講是固定收益的10年，是銀行融資、信托融資的十年，可以找到很多兩位數(shù)以上的國家政府信用擔保的投資產(chǎn)品、投資機會，期限短回報高又沒有風險，“但是這樣好的投資機會已經(jīng)一去不復返了。”
前幾年，我國經(jīng)濟增長還是兩位數(shù)時，一些產(chǎn)業(yè)還能夠承受年均兩位數(shù)利率的成本，于是一些信托產(chǎn)品、不保本的理財產(chǎn)品收益率都達到10%以上，這些產(chǎn)品對投資額度都有一定的要求，比如100萬、1000萬為起點，但現(xiàn)在GDP增長跌至個位數(shù)，整個市場的收益率也從兩位數(shù)跌落，如今銀行理財產(chǎn)品和信托收益率都跌至個位，銀行理財產(chǎn)品4%-5%，信托則在6%-7%上下。
資產(chǎn)收益率逐漸下滑，個人財富主動管理與配置顯得格外重要。參與個人財富管理的饕餮盛宴，除了銀行、保險、證券、信托、基金、私募基金等傳統(tǒng)金融行業(yè)，近年第三方財富管理公司紛紛冒了出來，如諾亞財富、宜信財富、北京恒天、鉅派投資、好買基金等。同時互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)式發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)巨頭都參與了這場盛宴，螞蟻金服、騰訊的理財通、京東金融等平臺崛起，此外數(shù)千家P2P公司冒了出來。
致命風險出沒
有人的地方就有江湖，有投資的地方就有風險。
10年之間，私人財富管理規(guī)模從26萬億到188萬億，市場越來越大，風險也如影隨形。
央行原副行長、中國金融會計學會會長馬德倫稱，從財富管理角度，科技變革降低了理財產(chǎn)品的門檻，但目前的理財產(chǎn)品還有很多需要改進之處，實際上還是一種變相的銀行擴大負債的路數(shù)，而不是真正意義的理財，很多還不是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，依然是傳統(tǒng)人對人服務，收益風險解釋不充分，“作為財富管理的新途，要突破的不僅僅是技術進步，更重要的是投資者的成熟、市場的成熟和產(chǎn)品的成熟。”
P2P最近幾年發(fā)展快速，收益也高過銀行理財產(chǎn)品，因此也吸引了越來越多的投資者，十年累計成交規(guī)模4萬億。但在P2P投資中，投資者也頻頻踩雷。2015年，累計交易規(guī)模超700億的P2P平臺e租寶轟然倒下，受害者高達90多萬人。該公司美女高管以及秘書們穿戴LV、GUCCI、CHANEL等國際大牌，不過是一場裝扮門面的精心表演，最終投資者付出了慘痛的教訓。
P2P投資中招的人還有很多。數(shù)據(jù)顯示，截至6月累計停業(yè)及問題平臺達到3795家，正常運營平臺僅剩下2114家，可見七成是問題平臺，大浪淘沙只剩三成。
不僅僅是一些P2P公司。3年時間里非法吸收資金超400億、涉及22萬人的泛亞有色金屬交易所就因兌付問題最終被立案偵查。此外，動輒涉及數(shù)十億的問題公司頻頻出現(xiàn)，如大大集團、鑫琦資產(chǎn)、金鹿財行、中晉資產(chǎn)等。
相對于上述投資平臺，傳統(tǒng)的投資領域也一樣有風險。2015年7、8月發(fā)生的股災，部分個人投資者融資加杠桿，當A股上證指數(shù)從5000多點傾瀉而下，踩踏造成個股連續(xù)跌停，一些人百萬、千萬甚至數(shù)億股票市值縮水只剩下零頭，股市成為一臺絞肉機，財富灰飛煙滅。
信托行業(yè)的風險爆發(fā)更早一些，2014年信托產(chǎn)品兌付風險頻頻上演，當時中誠信托出現(xiàn)30億元信托產(chǎn)品兌付違約，吉林信托第六期產(chǎn)品出現(xiàn)延期，山西信托“信裕15號”延期兌付……這也是信托行業(yè)快速增長埋下的風險：2007-2012年信托進入高速增長期，平均每年以50%以上的增速快跑，最終觸及天花板迎來整頓。
銀行理財產(chǎn)品也并非絕對安全之地，個別銀行銷售經(jīng)理違規(guī)代銷，兌付危機使投資者到相關銀行討說法，并要求還錢。還有假借正規(guī)保險公司的銷售渠道，將外面的理財產(chǎn)品推銷至個人投資者手中，最終也是東窗事發(fā)，涉及金額數(shù)億甚至數(shù)十億。
10年個人財富管理之路，實際上也是一部風險史。投資理財，控制本金風險仍是第一位，選擇正規(guī)的投資渠道是關鍵。同時，股市高杠桿投資仍是大忌，高位戀戰(zhàn)往往栽得很慘。
緊盯人群中的10%
20世紀初，一位名叫巴萊多的意大利經(jīng)濟學家發(fā)現(xiàn)“二八定律”，即在任何一組東西中，最重要的只占其中一小部分約20%，其余80%盡管是多數(shù)，卻是次要的。
世界上個人財富的分配當中，比這個定律還要殘酷得多，呈現(xiàn)的是“一九定律”。根據(jù)瑞信數(shù)據(jù)，2016年全球前10%的人掌握了全球89.1%的財富。此外，全球前1%最有錢人掌握了全球超過一半的財富。可以毫不夸張地說，全球財富掌握在少數(shù)富人手中。
在中國，頂級富豪越來越多，目前是世界上擁有10億美元財富最多的國家，今年首次超過了美國。6月30日，中國銀行業(yè)協(xié)會私人銀行業(yè)務專業(yè)委員會與胡潤財富合作推出《中國私人銀行行業(yè)發(fā)展報告》，顯示中國擁有10億美元的富豪有568位，家庭財富總值達23萬億美元。
想方設法為富人提供適配的投資服務，是所有金融、投資公司心照不宣的方向。6月30日，工商銀行總行副行長李云澤稱：“在經(jīng)歷了財富創(chuàng)造和積累階段之后，中國富裕人群開始尋求財富增值、管理和享受三者之間的平衡，因此，近年來中國的財富管理市場開始受到了社會廣泛的關注；目前國內(nèi)‘創(chuàng)一代’年齡多半跨過半百，財富保障的需求日益強烈。因此，我國私人銀行進入了發(fā)展的黃金期。”
私人銀行就是目前各大銀行對于高端個人客戶量身定做的財富管理服務，也是銀行當中塔尖的部分，國外已經(jīng)發(fā)展了數(shù)十年，而在我國仍是起步階段。截至2016年底，共有22家商業(yè)銀行機構(gòu)開展了私人銀行業(yè)務，包括五大行、10家股份制銀行、6家城商行和1家農(nóng)商行。目前招行以1.6萬億資產(chǎn)管理規(guī)模成為國內(nèi)私人銀行業(yè)第一位，工行和中行的私人銀行部門管理的資產(chǎn)規(guī)模也超過萬億元。
近年，基金、信托、私募、證券、保險及獨立財富管理機構(gòu)等均將高凈值客戶管理作為重點，有針對性地提供更好的服務、收益更高的產(chǎn)品，投資選擇也更為寬廣，信托、股權(quán)、另類投資等也都應有盡有。
6月15日，農(nóng)業(yè)銀行總行私人銀行部總裁孫寧出席論壇時稱，預計2021年將形成一個規(guī)模達110萬億的高凈值財富管理市場，“這為中國的財富管理及私人銀行業(yè)務創(chuàng)造了巨大的發(fā)展機遇。”按此計算，少數(shù)高凈值人群的投資占有全國個人投資資產(chǎn)的六成，可以毫不夸張地說，得高凈值人群者，得財富管理天下。
到海外去練手
經(jīng)過了十年財富的積累，尤其是高凈值人群手握大筆資金，國內(nèi)房產(chǎn)好幾處，信托也投了，股票也買了，銀行理財產(chǎn)品也配了，那么除了人民幣資產(chǎn)，是不是要配些美元資產(chǎn)，或者其他貨幣資產(chǎn)呢？
投中信息發(fā)布的《2016年中國財富管理行業(yè)研究報告》稱，目前我國居民海外資產(chǎn)配置比例較低，未來存在較大發(fā)展空間，個人投資者傾向借助有海外投資背景和經(jīng)驗的機構(gòu)來實現(xiàn)海外資產(chǎn)配置。目前國內(nèi)有一些財富管理公司已經(jīng)開始著手海外資產(chǎn)布局，未來這一趨勢還將在更大范圍延續(xù)。
唐寧稱，從未來十年以及更長期來看，一定是從中國走向全球的這樣的過程，中國高凈值、超高凈值客戶資產(chǎn)組合之中海外比例應該有相當?shù)谋戎?，比如長期在中國發(fā)展、下一代還在中國的話，海外至少有20%、30%的份額配置。
過去幾年，中國高凈值人群紛紛到境外買房、買股票和債券，進行海外配置，但中國個人投資海外市場最大的還是房地產(chǎn)投資，如中國人連續(xù)第四年成為美國房地產(chǎn)市場最大的海外買家，過去一年在美購房總額達到317億美元。此外，中國香港、美國的股票也成為內(nèi)地人重要的境外配置。
2016年中國居民海外資產(chǎn)的比例僅為1.6%，與美國相比海外配置比例仍然較低，美國居民2016年全部資產(chǎn)為107.9萬億美元，其中海外資產(chǎn)9.7萬億美元，占比9.0%。
隨著人民幣加入SDR（特別提款權(quán)），人民幣國際化跨入重要的新里程，同時監(jiān)管層規(guī)范了資金進出通道，海外投資“正門”逐漸打開，比如港股通、債券通等新業(yè)務推出，未來還會有更多創(chuàng)新型國際化業(yè)務推出，內(nèi)地人投資海外的正規(guī)渠道會不斷增加，個人財富管理也會向國際化進軍，一些資產(chǎn)將進行海外配置。
有意思的是，最近機器人投顧出現(xiàn)了，市場已經(jīng)喊出了“智能投顧、去人工化”的口號。不過，諾亞財富創(chuàng)始人、董事局主席兼CEO汪靜波認為，他們服務不了高凈值人群，高凈值客戶需要眼睛對著眼睛地真誠互動，而不是簡單的“鼠標+鍵盤”。
大事記
2007年3月1日，信托業(yè)兩條新規(guī)《信托公司管理辦法》、《信托公司集合（查詢信托產(chǎn)品）管理辦法》正式實施，開啟了信托業(yè)第六次整頓。
2008年9月15日，美國第四大投資銀行雷曼兄弟控股公司申請破產(chǎn)，始自2007年的金融危機縱深演化，危機個案不斷爆發(fā)，至此華爾街以及全球資本市場達至恐慌的頂點，股市與商品市場跌至深淵。
2015年4月1日，《存款保險條例》正式公布，銀行破產(chǎn)倒閉賠償有了法律依據(jù)，個人存款最高償付限額為人民幣50萬元。
2015年6月26日，A股深滬兩市跌停共1300多家，大部分股票跌停，市場參不忍睹。此輪A股從5100多點跌至最低2600多點。
2016年7月15日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《私募投資基金募集行為管理辦法》，被稱為史上最嚴厲的私募基金新規(guī)出臺。
2016年8月24日，銀監(jiān)會等四部委聯(lián)合出臺了《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動管理暫行辦法》，P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融身份確認，并正式邁入監(jiān)管，該年被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管元年。
2017年3月末4月初，銀監(jiān)會10天內(nèi)下發(fā)了八份監(jiān)管文件,加強銀行業(yè)管理，行業(yè)內(nèi)將之總結(jié)為“三三四”檢查，銀行委外業(yè)務、表外理財產(chǎn)品等受到了影響。
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責編：yulina
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