陸磊：建立雙峰監(jiān)管模式 應(yīng)對(duì)信息和數(shù)據(jù)技術(shù)的沖擊
陸磊：建立雙峰監(jiān)管模式 應(yīng)對(duì)信息和數(shù)據(jù)技術(shù)的沖擊
2018-05-29 15:00:08 來源：財(cái)聯(lián)社
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2018-05-29 15:00:08 來源：財(cái)聯(lián)社
摘要：5月19日，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)陸磊在2018清華五道口全球金融論壇上發(fā)表演講，他認(rèn)為信息和數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)金融行業(yè)的技術(shù)沖擊，金融演變對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)社會(huì)的沖擊具有不可逆轉(zhuǎn)性，必須建立標(biāo)準(zhǔn)的一致性和更為權(quán)威的數(shù)據(jù)庫，還要建立雙峰監(jiān)管的模式，建立健全相關(guān)法律法規(guī)。
關(guān)鍵詞：
金融
陸磊在參加2018清華五道口全球金融論壇時(shí)表示“面向新時(shí)代在世界范圍內(nèi)在中國(guó)金融業(yè)對(duì)外開放的進(jìn)程中，我們面臨的問題已經(jīng)不再是引進(jìn)來走出去那么簡(jiǎn)單。”
上述現(xiàn)象的出現(xiàn)，除了金融業(yè)的自身特征以外，陸磊認(rèn)為，不容否認(rèn)的是網(wǎng)絡(luò)、信息和數(shù)字技術(shù)對(duì)金融業(yè)構(gòu)成的系統(tǒng)性沖擊。
“無論我們是否喜歡，事實(shí)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和數(shù)據(jù)分析都已經(jīng)滲透到了金融業(yè)的各個(gè)層面”，陸磊舉例稱，比如數(shù)據(jù)技術(shù)用于KYC，人工智能用于遠(yuǎn)程開戶和產(chǎn)品組合，區(qū)塊鏈用于交易流程，流程自動(dòng)化用于降低操作風(fēng)險(xiǎn)，因此問題不在于技術(shù)本身，任何監(jiān)管都無力拒絕新技術(shù)在被監(jiān)管領(lǐng)域的運(yùn)用，只要其具有降低交易成本、提高效率的原始動(dòng)因和現(xiàn)實(shí)可能。
另外，是技術(shù)可能對(duì)金融業(yè)造成的沖擊，由此可以看到金融要素新業(yè)態(tài)對(duì)整體的金融供給造成的沖擊，形成了對(duì)經(jīng)濟(jì)行為的一系列的供給沖擊。
“假如技術(shù)變革是不可逆轉(zhuǎn)的，那么信息和數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)金融行業(yè)的技術(shù)沖擊和金融演變對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)社會(huì)的沖擊也具有不可逆轉(zhuǎn)性。”陸磊認(rèn)為，這兩類沖擊無疑提高了融資效率，實(shí)現(xiàn)了范圍經(jīng)濟(jì)。“但也形成了對(duì)傳統(tǒng)融資模式的創(chuàng)造性解構(gòu)也自然形成了金融市場(chǎng)上我們觀察到的一系列的不穩(wěn)定因素。”
交易層面，傳統(tǒng)金融表外化和金融業(yè)績(jī)業(yè)態(tài)都導(dǎo)致了金融保障機(jī)制的不穩(wěn)定性。即由于歷史數(shù)據(jù)信息不能排除經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)主體的不確定性，因而不能完全推斷未來，但原本應(yīng)該由機(jī)構(gòu)承擔(dān)的表內(nèi)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)交易的法律關(guān)系被擴(kuò)展至公眾，比如股市、匯市和債市的波動(dòng)。
市場(chǎng)層面，數(shù)據(jù)的集中是基本趨勢(shì)，這將導(dǎo)致原本存在防火墻的股權(quán)、債權(quán)和貨幣匯兌等不同市場(chǎng)被信息中介打通而綜合化經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)是盡人皆知的。
清算層面。我們知道在網(wǎng)絡(luò)社會(huì)很容易形成一致性預(yù)期，而一致性預(yù)期如果在價(jià)格上反應(yīng)，也就是假設(shè)效率市場(chǎng)是存在的，那么就可以解釋更為劇烈的和高頻的市場(chǎng)波動(dòng)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，極端情形下一致看漲和一致看跌是會(huì)導(dǎo)致一致性的順勢(shì)浩劫的。據(jù)此在技術(shù)提升效率與沖擊造成不穩(wěn)定之間實(shí)施權(quán)衡取舍決定了包括中國(guó)在內(nèi)全球經(jīng)濟(jì)體系的變革的基本方向。
陸磊認(rèn)為，在監(jiān)管層面要面對(duì)沖擊，必須建立標(biāo)準(zhǔn)的一致性和更為權(quán)威的數(shù)據(jù)庫，還要建立雙峰監(jiān)管的模式，建立健全相關(guān)法律法規(guī)。
據(jù)此金融管理體制改革的技術(shù)演變方向在于什么？“要以更為權(quán)威的數(shù)據(jù)庫，及時(shí)校正和對(duì)沖虛假信息”，陸磊稱，這就是為什么我們要統(tǒng)籌建設(shè)金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)和金融業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施。“此外，還要建立雙峰監(jiān)管的模式，健全具有信息劣勢(shì)或被誤導(dǎo)的事中消費(fèi)者保護(hù)和追索機(jī)制。”
“在中央銀行方面，我們發(fā)現(xiàn)越是技術(shù)進(jìn)步，越需要中央對(duì)手方清算機(jī)制，也就越需要最后的流動(dòng)性供給方，而不是很多研究所所說的去中心化，”陸磊稱，糾其原因就在于預(yù)期的不穩(wěn)定性和極易形成的單變性和流動(dòng)性浩劫。
陸磊認(rèn)為，實(shí)際上這與通貨膨脹目標(biāo)和貨幣政策規(guī)則無本質(zhì)區(qū)別，也符合2008年以后全球中央銀行普遍把穩(wěn)定金融市場(chǎng)和系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)作為新增目標(biāo)選項(xiàng)的基本趨勢(shì)，只是我們需要認(rèn)真研究并科學(xué)界定在新技術(shù)時(shí)代的金融市場(chǎng)和系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的類型，也許不再是傳統(tǒng)意義上的業(yè)態(tài)。
最后，陸磊補(bǔ)充表示，金融業(yè)對(duì)外開放要注重金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。改革和創(chuàng)新源自開放。技術(shù)和供給沖擊立足金融穩(wěn)定發(fā)展的應(yīng)對(duì)在很大程度上也是IMF、FSB金融穩(wěn)定理事會(huì)等國(guó)際平臺(tái)上的共同話題，面向新時(shí)代在世界范圍內(nèi)在中國(guó)金融業(yè)對(duì)外開放的進(jìn)程中，我們面臨的問題已經(jīng)不再是引進(jìn)來走出去那么簡(jiǎn)單。
陸磊稱，隨著我們國(guó)家的對(duì)外貿(mào)易、投資和金融服務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展，內(nèi)資金融業(yè)態(tài)的迅速成長(zhǎng)，流動(dòng)性的充裕，推動(dòng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)全球性金融穩(wěn)定，并提升貿(mào)易投資自由化、便利化，才是我們對(duì)外開放的重要命題。
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