瞄準(zhǔn)精準(zhǔn)與長效 深化小微企業(yè)金融服務(wù)
瞄準(zhǔn)精準(zhǔn)與長效 深化小微企業(yè)金融服務(wù)
2018-06-27 14:23:15 來源：中國經(jīng)濟(jì)時報
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2018-06-27 14:23:15 來源：中國經(jīng)濟(jì)時報
摘要： 破解小微企業(yè)生存困境刻不容緩。6月25日，中國人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、國家發(fā)展改革委及財政部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見》（以下簡稱《意見》），這是繼6月24日央行公布降準(zhǔn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)釋放資金約7000億元后，又一支持小微企業(yè)的重磅舉措。
關(guān)鍵詞：
金融服務(wù)
多維度綜合施策
小微企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的重要基礎(chǔ)，創(chuàng)造我國60%以上GDP，對于增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力至關(guān)重要。但隨著我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，小微企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級過程中面臨的“融資難、融資貴”問題日益突出。黨的十八大以來，對中小微企業(yè)融資支持力度不斷增強(qiáng)，李克強(qiáng)總理在許多場合反復(fù)強(qiáng)調(diào)要降低小微企業(yè)融資成本，尤其是2017年至今，政策密集出臺，通過稅收政策進(jìn)一步降低融資成本，貨幣政策共同助力解決融資難問題。
但小微企業(yè)融資成本仍舊居高不下。“我們金融機(jī)構(gòu)給小微企業(yè)的平均貸款利率大約在6%左右，網(wǎng)絡(luò)借貸利率大約在13%，溫州的民間借貸登記利率在15%以上，小額貸款公司等機(jī)構(gòu)的貸款利率在15%-20%區(qū)間。如果正規(guī)金融提供的服務(wù)多一些，小微企業(yè)融資加權(quán)平均成本就會下降一些。”中國人民銀行行長易綱在陸家嘴論壇作主旨演講時表示。
中信證券首席固收分析師明明表示，在目前金融體系流動性結(jié)構(gòu)不均衡的背景下，小微企業(yè)從中小型銀行金融間接融資的難度增大，尤其是在銀行流動性緊縮時期、信貸收緊銀行選擇放貸對象趨謹(jǐn)慎，此時還本付息能力差的小微企業(yè)面臨無人問津的窘境。
多重壓力下，小微企業(yè)融資困境越發(fā)凸顯。6月20日，李克強(qiáng)總理主持召開了國務(wù)院常務(wù)會議，部署進(jìn)一步緩解小微企業(yè)融資難、融資貴，并對國務(wù)院促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展工作領(lǐng)導(dǎo)小組作出調(diào)整，國務(wù)院副總理劉鶴任組長。6月24日，央行自2017年四季度以來第三次定向降準(zhǔn)，釋放資金7000億元，其中2000億元資金主要用于進(jìn)一步緩解小微企業(yè)融資難題；25日經(jīng)國務(wù)院同意，央行、證監(jiān)會等五部委聯(lián)合下發(fā)《意見》，就是為了貫徹落實(shí)黨中央決策部署和6月20日國務(wù)院常務(wù)會議精神。
《意見》從貨幣政策、監(jiān)管考核、內(nèi)部管理、財稅激勵、優(yōu)化環(huán)境等八大方面提出23條短期精準(zhǔn)發(fā)力、長期標(biāo)本兼治的具體措施，督促和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)的金融支持力度，緩解小微企業(yè)融資難、融資貴，切實(shí)降低企業(yè)成本，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和新舊動能轉(zhuǎn)換。
“《意見》提出的措施具有很強(qiáng)的針對性。”中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼說，一方面，增加再貸款和再貼現(xiàn)額度、擴(kuò)大小微企業(yè)抵押品范圍、將銀行需要的貨幣政策工具與小微企業(yè)需求定向捆綁等，能鼓勵商業(yè)銀行支持小微企業(yè)的意愿；另一方面，有的放矢地減稅降費(fèi)有利于提高商業(yè)銀行的盈利能力，改善其生存環(huán)境，從而帶動融資增長，更好地服務(wù)于小微企業(yè)。
多層級資本市場健康發(fā)展
理論上小微企業(yè)可通過創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板、新三板、發(fā)行企業(yè)債等提高直接融資比重。但據(jù)證監(jiān)會統(tǒng)計(jì)，去年新三板掛牌企業(yè)財務(wù)費(fèi)用同比增加40.15%。其中中型企業(yè)和小型企業(yè)增幅分別達(dá)65.24%和42.07%，財務(wù)費(fèi)用占營收比重均增加并超過0.2個百分點(diǎn)，反映了中小企業(yè)間接融資成本仍有較大的降低空間，新三板服務(wù)中小微企業(yè)、提升直接融資比重的任務(wù)仍然艱巨。
今年以來信用危機(jī)頻發(fā)，小微企業(yè)新增發(fā)債數(shù)目降低，近期不少企業(yè)債券市場再融資出現(xiàn)問題，例如盾安短融取消發(fā)行，信用風(fēng)險蔓延到多家上市公司，市場對小微企業(yè)的信用問題更加關(guān)注。2018年1-6月累計(jì)新增小微企業(yè)債345億元，遠(yuǎn)低于去年同期572.9億元，同比下降39.78%。5月9日，國家發(fā)改委、工信部、財政部、人民銀行聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于做好2018年降成本重點(diǎn)工作的通知》就重點(diǎn)提到繼續(xù)推進(jìn)多層次資本市場建設(shè)，提高直接融資比重。積極支持符合條件的企業(yè)通過資本市場進(jìn)行股權(quán)融資。進(jìn)一步簡化中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓許可，完善融資制度安排，創(chuàng)新融資品種和服務(wù)。
上述《通知》對于發(fā)展新三板更加細(xì)化，明確提到：持續(xù)深化新三板分層、交易制度改革，完善差異化的發(fā)行、信息披露等制度，提升新三板市場功能。推動公募基金等機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入新三板。
這是自新三板成立以來，監(jiān)管層首次公開提及推動公募基金進(jìn)入新三板，也是首次由證監(jiān)會等多部委聯(lián)合發(fā)文對新三板改革作出要求。
公募基金所投資的證券都是上市交易的股票、債券等流動性充沛的品種，沖擊成本小。當(dāng)前新三板二級市場交投很不活躍，再加上沒有漲跌幅限制及大量的協(xié)議交易，少量資金極其容易造成股價的劇烈波動、交易價格失真，因而導(dǎo)致被譽(yù)為新三板市場的“活水”公募基金遲遲不能進(jìn)入。
接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪的公募基金經(jīng)理普遍表示，此次公募基金進(jìn)入新三板掛牌股票，有利于新三板二級市場交易活躍、價格平穩(wěn)，并解決目前新三板存在的流動性及新三板企業(yè)再融資問題。
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