國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長李揚(yáng)致辭并發(fā)表題為《深入推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革》的主旨演講。李揚(yáng)教授認(rèn)為，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的內(nèi)容可以概括為“一個(gè)基礎(chǔ)、六大方向”。“一個(gè)基礎(chǔ)”就是確認(rèn)金融在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位，“六大方向”是未來金融改革和發(fā)展的主要領(lǐng)域，分別為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)、管理金融風(fēng)險(xiǎn)、遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律、發(fā)展金融科技和擴(kuò)大對外開放。
以下為李揚(yáng)教授演講全文：
尊敬的各位嘉賓，女士們，先生們，大家早上好！
“深入推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”研討會暨“國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室2019年年會”現(xiàn)在正式開始。首先，我代表主辦方對于來自各界的專家學(xué)者表示熱烈歡迎和衷心感謝，對大家始終如一地對我們實(shí)驗(yàn)室工作的關(guān)心和支持表示衷心感謝！
從今年開始，我們實(shí)驗(yàn)室設(shè)立了年會制度，而且每年都定在4月1日，歡迎大家參加。同時(shí)我也向大家預(yù)告一下，今年我們還會設(shè)立另外一個(gè)年度會議——“財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合研討會”。大家都知道，宏觀調(diào)控的最終效力如何，要看財(cái)政政策、貨幣政策協(xié)調(diào)配合的狀況。非常遺憾的是，最近幾年來，如此大的一個(gè)題目，在學(xué)術(shù)界都沒有被正式、公開討論過，只是有少數(shù)學(xué)者站在不同立場上，非常情緒化地在進(jìn)行討論。我覺得，這種狀況，不利于提升我國宏觀調(diào)控政策的效率，當(dāng)然也不利于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。所以，我們決定，由國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室，會同中國財(cái)政科學(xué)研究院、中國人民銀行金融研究所，我們?nèi)覇挝话l(fā)起設(shè)立這樣一個(gè)論壇，每年召開。“財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合”題目涉及范圍無窮大，是個(gè)可以常議常新的題目，所以我們每年也會確立當(dāng)年的主要議題，邀請全國乃至全球的專家加入討論，今年我們先開全國性研討會，明年將召開國際會。有興趣者請注意我們的告示，歡迎各位參加。
今天的會議主題是“深入推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。今年2月份，習(xí)近平總書記在主持中央政治局第十三次集體學(xué)習(xí)時(shí)，集中對這個(gè)問題進(jìn)行了闡述。事實(shí)上，習(xí)近平總書記近年來針對金融問題展開的一系列論述，也都是環(huán)繞這個(gè)命題的。我們應(yīng)當(dāng)將這些論述一體研究。我認(rèn)為，這樣一個(gè)命題，是在全面總結(jié)近年來國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢發(fā)展，以及中國金融業(yè)40年改革發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新時(shí)代，提出的我國金融改革和發(fā)展的新方向。作為開場演講，我將就自己的理解談如下一些看法，歡迎大家批評指正。
作為整體經(jīng)濟(jì)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的有機(jī)組成部分，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的內(nèi)容可概括為“一個(gè)基礎(chǔ)、六大方向”。這里所說的“基礎(chǔ)”，就是確認(rèn)金融在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位；這里所說的“方向”，就是未來金融改革和發(fā)展的主要領(lǐng)域。這“六大方向”分別是：服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)、管理金融風(fēng)險(xiǎn)、遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律、發(fā)展金融科技和擴(kuò)大對外開放。
金融在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位
關(guān)于金融在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位，學(xué)界一向就有很多論述。我覺得，習(xí)主席最近給出的概括，無疑最全面、最深刻?？偨Y(jié)起來，大約有如下三個(gè)要點(diǎn)：
第一，“金融是國家重要的核心競爭力”，在這里，金融首先被置于全球視野加以討論，而且是舉足輕重的國家核心競爭力。
第二，“金融安全是國家安全的重要組成部分”，在這里，凸顯了金融安全在國家安全體系中的核心地位。
第三，“金融制度是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中重要的基礎(chǔ)性制度”。這一句概括，就把金融同經(jīng)濟(jì)、社會之間的關(guān)系、同國家發(fā)展的關(guān)系說清楚了。它告訴我們，在支撐國家社會經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的諸項(xiàng)制度中，金融制度不可或缺，而且構(gòu)成其他各方面發(fā)展的基礎(chǔ)。
在這里，我想同大家共同回顧《十八屆三中全會決定》關(guān)于財(cái)政的兩段論述，這兩段話分別是“財(cái)政是國家治理的基礎(chǔ)和重要支柱”，以及“科學(xué)的財(cái)稅體制是優(yōu)化資源配置維護(hù)市場統(tǒng)一、促進(jìn)社會公平、實(shí)現(xiàn)國家長治久安的制度保障”。
把這兩段分別針對財(cái)政和金融的論斷放在一起討論，我們就可以有如下進(jìn)一步的認(rèn)識：第一，金融和財(cái)政構(gòu)成國家兩大經(jīng)濟(jì)支柱、兩大發(fā)展基礎(chǔ)，缺一不可。第二，既然它們都共同作用于同一個(gè)國民經(jīng)濟(jì)，既然它們之間存在著如黃達(dá)教授幾十年就清晰地指出的“犬牙交錯(cuò)的結(jié)合部”，既然他們都構(gòu)成宏觀調(diào)控體系不可或缺的組成部分，它們之間應(yīng)相互協(xié)調(diào)、彼此配合，就是題中應(yīng)有之義。我剛剛向大家介紹了，在年內(nèi)，我們還會推出另外一個(gè)年度會議，題目是財(cái)政政策和貨幣金融政策的協(xié)調(diào)配合，就是這樣考慮的。
金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的六大方向
1 服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)
說到金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，幾乎人人都可以說兩句，總的來說，責(zé)難的居多。但是我們注意到，在這次政治局集體學(xué)習(xí)中，習(xí)主席基本上沒有重復(fù)我們已經(jīng)聽?wèi)T了的那些話，甚至連“貸款難、貸款貴”這種大家常掛在嘴上的話都未提到。我指出這一點(diǎn)，是希望同大家分享這樣一個(gè)觀察：習(xí)主席在講到金融的時(shí)候、在講到金融風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候、在講到金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)問題的時(shí)候，從來都是將實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融相提并論。不妨回顧一下2017年“全國金融工作會”上的講話，在論述當(dāng)時(shí)已被人們議論紛紛的金融“脫實(shí)向虛”問題時(shí)，他就明確指出，表現(xiàn)在金融領(lǐng)域中的諸種問題，本質(zhì)上是“三個(gè)失衡”，一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)供需失衡，二是金融業(yè)內(nèi)部失衡，三是金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)循環(huán)不暢。我建議各位，如果你想認(rèn)真研究金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，就應(yīng)當(dāng)把這段話好好琢磨清楚。他說到金融風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)、多發(fā)的時(shí)候，首先指出，這是實(shí)體經(jīng)濟(jì)出了問題，然后說金融結(jié)構(gòu)出了問題，最后說是金融和實(shí)體之間相互循環(huán)的時(shí)候出現(xiàn)了梗阻。這個(gè)思路非常明確地告訴我們，金融是第二性的，它從來不可能離開實(shí)體經(jīng)濟(jì)而獨(dú)自存在，它的問題也不可能離開實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一基礎(chǔ)來加以解釋，也就是說，拘泥于在金融圈子里尋找金融風(fēng)險(xiǎn)、探尋解決辦法，是片面的。
在習(xí)主席2月份的這次重要講話里，我們再次看到了他深邃的思想。有三段話值得思考：第一段話是：“經(jīng)濟(jì)是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮”，這段話對于金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，給出了一個(gè)新的比喻，即血脈和肌體的關(guān)系。過去我們常用樞紐來比喻金融同國民經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，這種比喻，還只是停留在一種無機(jī)的狀態(tài)上，現(xiàn)在，用血脈和肌體的關(guān)系來比喻金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)共生共榮的關(guān)系，就把兩者關(guān)系提升到有機(jī)狀態(tài)了，顯然，血脈和肌體之比，更為貼切。第二段話是“金融活，經(jīng)濟(jì)活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)”，第三段話是，“經(jīng)濟(jì)興，金融興；經(jīng)濟(jì)強(qiáng)，金融強(qiáng)”。看到這種嚴(yán)格對仗的表述，大家就會知道，這是經(jīng)過很多人反復(fù)推敲的結(jié)果，值得認(rèn)真推敲。不妨試著解讀一下，第二段話皆以金融為引導(dǎo)，說的是金融與經(jīng)濟(jì)之間的活與穩(wěn)的關(guān)系，可以明顯體會到，金融之于經(jīng)濟(jì)，顯然是第二性的，它發(fā)揮的是附屬的、輔助的、服務(wù)的作用。第三段表述皆以經(jīng)濟(jì)做引，說的是經(jīng)濟(jì)與金融之間的興與強(qiáng)的關(guān)系，很顯然，這里說的是經(jīng)濟(jì)對于金融的決定性作用，是決定其能否興、能否強(qiáng)的因素，是第一性、主導(dǎo)性、基礎(chǔ)性的作用。這是一套最新的表述，在其背后，深藏著深刻的理論邏輯。我認(rèn)為，這三段話放在一起，構(gòu)成一套完整的關(guān)于金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的表述。至于你怎么去延伸，具體領(lǐng)域里怎么去解釋，那是進(jìn)一步的問題，但是總的理論邏輯、總的原則、總的方向是不能夠違背、是必須牢記的。所以我以為，關(guān)于金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系的表述，是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方略的一大亮點(diǎn)，亮就亮在，把金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系講清楚了。
2 優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)
提出優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)并將之置于非常重要的地位，無非是因?yàn)?，我們現(xiàn)有的金融結(jié)構(gòu)存在扭曲，存在錯(cuò)配問題。
第一個(gè)錯(cuò)配是期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配，說的是我國金融體系嚴(yán)重存在“借短用長”現(xiàn)象。也就是說，基于中國現(xiàn)有金融結(jié)構(gòu)，我們能夠籌集到的資金期限相對較短，但是，基于中國現(xiàn)在的發(fā)展階段和面臨的任務(wù)，我們對資金需求的期限卻相對較長。資金來源期限短、資金使用期限長，兩者之間存在錯(cuò)配，這是扭曲之一。雖然說期限錯(cuò)配是世界各國金融體系的共同問題，但這一錯(cuò)配在中國顯然尤為突出，因?yàn)橹袊且粋€(gè)發(fā)展中國家，是一個(gè)工業(yè)化仍在進(jìn)行中的國家，是一個(gè)正在大力推動城市化的國家，在這樣的發(fā)展的歷史階段上，我們對長期資金的需求比任何國家都甚，但基于現(xiàn)行的金融結(jié)構(gòu)，我們的資金來源期限又相對較短，這就使得克服期限錯(cuò)配，成了長期且艱巨的任務(wù)。大家知道，面對國內(nèi)仍在下行的嚴(yán)峻形勢，中央在部署2019年及未來一段時(shí)期的任務(wù)時(shí)，再次強(qiáng)調(diào)了“要發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用”，而在列舉出的十一個(gè)主要投資領(lǐng)域中，除了“加大制造業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，加快5G商用步伐”之外，其他如“加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大城際交通、物流、市政基礎(chǔ)設(shè)施等投資力度，補(bǔ)齊農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)短板，加強(qiáng)自然災(zāi)害防治能力建設(shè)”等等，都是需要長期、巨額投資的。這就把矯正我國資金來源和使用之間的期限錯(cuò)配問題，提到了應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力的更為緊迫的地位上。
第二個(gè)錯(cuò)配是權(quán)益錯(cuò)配。幾十年來，特別是改革開放以來，我國的金融體系從無到有，發(fā)生了堪稱“大爆炸”的巨變。正是這種變化，為我們動員了長期、規(guī)模巨大且源源不斷的儲蓄資源，支撐了長期的高投資和高增長。然而，在中國現(xiàn)行的金融結(jié)構(gòu)下，我們動員的資金大部分只能形成借款者的負(fù)債，能形成資本、形成籌資者權(quán)益的比重相對較小，這就形成了權(quán)益錯(cuò)配。在經(jīng)濟(jì)高速增長過程中，由于經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)張極為迅速，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的突出問題是資金短缺，資金結(jié)構(gòu)中的權(quán)益錯(cuò)配問題并不明顯，然而，當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中低速增長的新常態(tài)，下行壓力逐步顯現(xiàn)之時(shí)，權(quán)益資金形成不足的問題，就漸次顯露，我們現(xiàn)在頭痛的債務(wù)過高、杠桿率過高、資本成本過高等等問題，都與我國金融結(jié)構(gòu)的權(quán)益錯(cuò)配密切相關(guān)。
第三個(gè)錯(cuò)配是服務(wù)對象偏頗。這說的是，迄今為止，我們的金融主要還是為有錢人、為大企業(yè)服務(wù)的，而對于廣大的中等收入及以下水平的普通居民、對廣大的中小微企業(yè)、對于廣大的民營經(jīng)濟(jì)等這些更需要資金及金融服務(wù)的經(jīng)濟(jì)主體，我們提供的服務(wù)嚴(yán)重不足。
因此，所謂優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，主要就是要糾正以上三個(gè)扭曲。改革的方向可以概括為以下三個(gè)。
第一個(gè)方向，“健全商業(yè)性金融、開發(fā)性金融、政策性金融、合作性金融分工合理、相互補(bǔ)充的金融結(jié)構(gòu)體系”，“構(gòu)建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系”。
關(guān)于健全四種性質(zhì)的金融結(jié)構(gòu)體系問題，早在十八屆三中全會決定中就已有了部署。遺憾的是，六年前的部署，至今并未得到有效落實(shí)。在我看來，提出四種性質(zhì)的金融活動并舉，是面對新時(shí)期、新任務(wù)的一大創(chuàng)新。在一個(gè)相當(dāng)長時(shí)期中，推進(jìn)金融體系市場化、商業(yè)化，始終構(gòu)成我國金融改革的主要方向和基本任務(wù)——所謂政策性金融，一度曾被我們?nèi)拥嚼淅?；至于合作性金融，在中國歷經(jīng)多次折騰，至今仍然舉步維艱；所謂開發(fā)性金融，也只是進(jìn)入高速工業(yè)化時(shí)期的新產(chǎn)物。多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系，就更談不上了，我們發(fā)展金融體系的任務(wù)一次又一次地從基層做起，發(fā)展信用社、發(fā)展村鎮(zhèn)銀行、支持小額信貸發(fā)展等等，不一而足，但是，發(fā)展到今天，中國仍然還是大銀行的天下，更嚴(yán)重的是，無論何種規(guī)模、居于何地，所有銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)都是高度同構(gòu)化的。所以，提出發(fā)展多樣化的金融機(jī)構(gòu)的目標(biāo)，切中了我國金融結(jié)構(gòu)的弊端。
第二個(gè)方向，“建設(shè)一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，完善資本市場基礎(chǔ)性制度，把好市場入口和市場出口兩道關(guān)，加強(qiáng)對交易的全程監(jiān)管”。近年來，資本市場得到國家宏觀調(diào)控部門越來越多、越來越大的重視，但是，我們也注意到，發(fā)展資本市場的重點(diǎn)，漸次也有調(diào)整。這一次，發(fā)展多層次資本市場、提高直接融資比重云云，似乎念得較少，而資本市場自身的體制機(jī)制建設(shè)問題，則被提到了首位，中央對于資本市場基礎(chǔ)制度的重視，要求把好市場入口、出口兩道關(guān)，要求加強(qiáng)對交易的全程監(jiān)管等等，在過去也是比較少見的。
第三個(gè)方向，在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，強(qiáng)調(diào)“以市場需求為導(dǎo)向，積極開發(fā)個(gè)性化、差異化、定制化的金融產(chǎn)品”。這一段話意味深長。我們知道，所謂個(gè)性化、差異化、定制化，是和我們這幾年發(fā)展很快、但同時(shí)也是爭議甚多的一樁事情聯(lián)系一起的，這就是資產(chǎn)管理。要求個(gè)性化、差異化、定制化，就是追求“非標(biāo)準(zhǔn)化”，與之對應(yīng)的，則是“出表”、“出場”、“脫媒”等等。近年來，我國金融產(chǎn)品“非標(biāo)準(zhǔn)化”化趨勢十分明顯，但由于監(jiān)管未能及時(shí)到位，監(jiān)管真空和重疊監(jiān)管同時(shí)存在，再加上資本市場的杠桿融資推波助瀾，致使資管領(lǐng)域積累了大量風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，對資管進(jìn)行整肅亦屬正常，但是，要求資金由表外回到表內(nèi)，由場外回到場內(nèi)，由多樣化變?yōu)楹唵位?，由資本市場回到銀行資產(chǎn)負(fù)債表中，只能是一種應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)宜之計(jì)，作為發(fā)展的方向，我們的產(chǎn)品還是要向“個(gè)性化、差異化、定制化”的方向發(fā)展。
調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的另一方面任務(wù)，就是要增加中小金融數(shù)量和業(yè)務(wù)比重，改進(jìn)小微企業(yè)和三農(nóng)金融服務(wù)，選擇那些符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、主業(yè)相對集中于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、技術(shù)先進(jìn)、產(chǎn)品有市場、暫時(shí)遇到困難的民營企業(yè)給與重點(diǎn)支持。這一類任務(wù)的提出，顯然是與近年來小微企業(yè)和民營企業(yè)經(jīng)營困境加劇密切相關(guān)，在進(jìn)一步改革的過程中對此進(jìn)行糾正，自屬必然。
3 管理金融風(fēng)險(xiǎn)
學(xué)習(xí)中央關(guān)于金融風(fēng)險(xiǎn)管理的一系列最新說法，我們又一次體會到習(xí)主席關(guān)于金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展和金融風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系的論述，深刻而透徹。首先他強(qiáng)調(diào)，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，特別是防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，是金融工作的根本性任務(wù)。這就規(guī)定了我國金融改革和發(fā)展的一項(xiàng)基本內(nèi)容。
不過，關(guān)于防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，我們更應(yīng)當(dāng)仔細(xì)體會如下三個(gè)表述背后的深刻涵義：
第一句，“實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展是防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)”。這里體現(xiàn)的還是習(xí)主席一貫的分析邏輯：論金融風(fēng)險(xiǎn)，首先要論作為其服務(wù)對象的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，而且，從根本上說，金融健康與否，取決于實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康與否。換言之，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不好，就不可能有好的金融；實(shí)體經(jīng)濟(jì)不好，就不能要求金融無條件提供服務(wù)。這樣，對于社會上廣為詬病的“貸款難、貸款貴”問題，我們就可以而且應(yīng)當(dāng)有更全面的解釋。
第二句，“要注重在穩(wěn)增長的基礎(chǔ)上防風(fēng)險(xiǎn)”。這分析的是防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)增長之間的關(guān)系，很明顯，應(yīng)當(dāng)是穩(wěn)增長優(yōu)先，應(yīng)當(dāng)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上管理金融風(fēng)險(xiǎn)。
第三句，“堅(jiān)持在推動高質(zhì)量發(fā)展中防范化解風(fēng)險(xiǎn)”。這說的是發(fā)展和防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，強(qiáng)調(diào)要在推動高質(zhì)量發(fā)展中防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，說的就是高質(zhì)量發(fā)展優(yōu)先。
總之我認(rèn)為，關(guān)于防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的這三段論述是比較新的表述，其涵義值得反復(fù)琢磨，因?yàn)樗鼈兩婕暗浇鹑诤蛯?shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系、金融發(fā)展和金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系等等，這幾對關(guān)系，構(gòu)成了我們金融改革和發(fā)展的主要內(nèi)容，并貫穿在改革和發(fā)展的全過程之中。
管理金融風(fēng)險(xiǎn)，主要應(yīng)從如下五個(gè)方向入手：
一是加快金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施國產(chǎn)化。這里重申了對金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的關(guān)注，不過，面對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢的新發(fā)展，特別是面對中美摩擦的新情勢，我們從現(xiàn)在開始強(qiáng)調(diào)了“國產(chǎn)化”，即把金融安全上升到關(guān)乎國家安全的核心地位的高度。
二是做好金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)，健全及時(shí)反映風(fēng)險(xiǎn)波動的信息系統(tǒng)，完善信息發(fā)布管理規(guī)則，健全信用懲戒機(jī)制。這幾年來，我們實(shí)驗(yàn)室致力于跟蹤分析國內(nèi)外各種風(fēng)險(xiǎn)及其變化，并按季度予以公布，希望大家關(guān)注。
三是“做到管住人、看住錢、扎牢制度防火墻”。反腐倡廉這幾年來，我們發(fā)現(xiàn)，幾乎所有的貪腐都與金融有關(guān)，或者最終落在金融領(lǐng)域，或者索性由金融事件引發(fā)，所以，管住人和錢，扎牢制度的籠子，對于反腐倡廉，具有關(guān)鍵意義。
四是運(yùn)用現(xiàn)代科技手段和支付結(jié)算機(jī)制，適時(shí)動態(tài)監(jiān)管線上線下、國際國內(nèi)的資金流向流量，使所有的資金流動都置于金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督視野之內(nèi)。在這里，支付結(jié)算、資金的流量流向的監(jiān)管等等過去并不特別被人關(guān)注的因素，被提到了關(guān)乎國家安全的高度。我們國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室一向重視對支付結(jié)算、資金流量存量、以及資金流動的研究，今天送給大家的《國家資產(chǎn)負(fù)債表2018》，過去我們做過的《錢去哪里了》以及中國的資金流量表和資金存量表，國內(nèi)外資本市場動態(tài)、國內(nèi)外金融風(fēng)險(xiǎn)評估、金融科技發(fā)展等等，都是在做此類事情。我們高興地看到，這樣一些被人們認(rèn)為枯燥的基礎(chǔ)性研究，如今被置于其應(yīng)有的位置上了。
五是去杠桿。我們知道，金融風(fēng)險(xiǎn)的源頭是高杠桿。因此，去杠桿是我們的長期任務(wù)。一段時(shí)間以來，由于去杠桿的重點(diǎn)、策略和節(jié)奏有所調(diào)整，社會上有些人就妄稱去杠桿已經(jīng)結(jié)束。如果認(rèn)真分析我國宏觀杠桿率以及各個(gè)部門杠桿率的水平及其演變，特別是認(rèn)真研究高杠桿與我國傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的內(nèi)在關(guān)聯(lián)，就會認(rèn)識到，在我國，去杠桿的任務(wù)遠(yuǎn)未完成，它已經(jīng)成為我們的長期任務(wù)。回憶一下我們在上文中提及的幾個(gè)重要關(guān)系，即，穩(wěn)定和防風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定第一；高質(zhì)量發(fā)展和防風(fēng)險(xiǎn)，高質(zhì)量發(fā)展第一。知道了這樣幾個(gè)主從關(guān)系之后，我們就會冷靜地判斷去杠桿在整體宏觀調(diào)控操作中所居位置，因?yàn)槿ジ軛U是防風(fēng)險(xiǎn)的舉措，所以它要服從于金融穩(wěn)定、服從于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、服從于高質(zhì)量發(fā)展。但是，從另一側(cè)面說，由于高杠桿幾乎構(gòu)成一切金融風(fēng)險(xiǎn)的淵藪，去杠桿又必須“警鐘長鳴”?？傊ジ軛U的任務(wù)非但沒有結(jié)束，而是更為艱巨、更為長期化了。
4 遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律
遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要義，是沿著建設(shè)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的道路向前推進(jìn)改革，并糾正一切與這一目標(biāo)相違背的體制機(jī)制。在這個(gè)方向下，應(yīng)當(dāng)特別關(guān)注如下三個(gè)方面的進(jìn)展：
其一，“完善人民幣匯率市場化形成機(jī)制，加快推進(jìn)利率市場化，健全反映市場供求關(guān)系的國債收益率曲線”。這樣一個(gè)推進(jìn)“三率”市場化的任務(wù)，早在十八屆三中全會決定就已明確提出，遺憾的是，至今進(jìn)展甚微。我們一定要認(rèn)識到，匯率的市場化關(guān)涉我們能否有效地利用國內(nèi)國際兩個(gè)市場，利率的市場化關(guān)乎我們能否有效地將有限的資源配置到最有效率的領(lǐng)域、地區(qū)、行業(yè)和企業(yè)手中，而國債收益率曲線的完善，則關(guān)系到我國金融產(chǎn)品定價(jià)的合理性和科學(xué)性。我們常說，市場經(jīng)濟(jì)中，是市場力量在引導(dǎo)資源配置，市場靠什么引導(dǎo)？靠金融的流動，金融資源根據(jù)什么流動？靠這三個(gè)“率”所揭示出的信息牽引。“三率”市場化的重要性，于此可見一斑。應(yīng)當(dāng)冷靜地看到，完成“三率”市場化，我們?nèi)匀蝗沃囟肋h(yuǎn)。
其二，在遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律的名下要做的又一類事情，就是破除金融體系的所有制和意識形態(tài)偏好，遵循“競爭中性”原則，平等為各種所有制企業(yè)提供高效率服務(wù)。我們知道，遵循競爭中性原則，是人民銀行行長易綱先生在會見外國記者時(shí)首次明確提出的。到了2018年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會，明確提出了“競爭的基礎(chǔ)地位”概念。今年兩會的《政府工作報(bào)告》以及前兩天博鰲亞洲論壇上李克強(qiáng)總理的報(bào)告中，更是明確說到了要實(shí)施“競爭中性”原則等等。這說明，落實(shí)競爭中性原則的，將成為我國深化各領(lǐng)域改革的方向之一。果若能實(shí)現(xiàn)競爭中性，目前困擾我們的中小微企業(yè)和民企困境等等，都將迎刃而解。
其三，加強(qiáng)金融的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括一整套登記、托管、交易、清算、結(jié)算制度，以及規(guī)范并保護(hù)這些制度運(yùn)行的法律法規(guī)。這些都是保證市場正常運(yùn)行的基礎(chǔ)條件，理所當(dāng)然應(yīng)當(dāng)積極推進(jìn)這些領(lǐng)域的改革。
5 發(fā)展金融科技
關(guān)于發(fā)展金融科技問題，散見于很多領(lǐng)導(dǎo)講話、報(bào)告和政策表述之中，切實(shí)推進(jìn)金融科技發(fā)展，將極大地優(yōu)化我國經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的要素基礎(chǔ)和結(jié)構(gòu)，提升我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量。
首先我們應(yīng)當(dāng)知曉，發(fā)展科學(xué)技術(shù)，是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主要內(nèi)容，推動科學(xué)技術(shù)發(fā)展，特別是推動科技產(chǎn)業(yè)化，從來就是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主要著力點(diǎn)，是落實(shí)新發(fā)展理念，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展的基礎(chǔ)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革體現(xiàn)在金融領(lǐng)域，就是大力發(fā)展金融科技，發(fā)展金融科技的要義，就是使創(chuàng)新成為推動金融服務(wù)供給結(jié)構(gòu)變革和金融服務(wù)效率提升的根本支撐。
金融科技發(fā)展對金融發(fā)展的革命影響，一是有助于破解信息不對稱這一始終困擾金融發(fā)展的難題，二是提供更可靠的信用基礎(chǔ)，助力金融體系正常運(yùn)行，三是準(zhǔn)確地提供各種要素的流轉(zhuǎn)軌跡，便利金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，四是讓各個(gè)部門、各個(gè)主體都能夠顯示自己的偏好，為資源配置提供有效的參數(shù)，五是降低金融服務(wù)成本，有效接入普通大眾和小微企業(yè)。應(yīng)當(dāng)指出的是，金融科技不是科技，其本質(zhì)是金融，金融科技企業(yè)必須做好上述五類事情，才能保證自己不是泡沫。最近幾年來，我們已經(jīng)在這個(gè)領(lǐng)域積累了一些泡沫，值得高度警惕。我們不希望如火如荼的金融科技，成為又一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融。
應(yīng)當(dāng)清醒地認(rèn)識到：只有在金融科技大發(fā)展的基礎(chǔ)上，我們才有可能讓普惠金融和綠色金融真正發(fā)展起來并落在實(shí)處，從而做到真正為廣大人民群眾服務(wù)。
6 擴(kuò)大對外開放
擴(kuò)大金融業(yè)對外開放是一個(gè)老話題。那么，在習(xí)主席最近的講話中，我們看到怎樣的新意呢？
首先，擴(kuò)大對外開放不是簡單地要開放，而是要根據(jù)國際經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展形勢變化和我國發(fā)展戰(zhàn)略需要，研究推進(jìn)新的改革開放措施。也就是說，金融對外開放要有針對性，要有問題意識，不能“本本先行”，而應(yīng)問題導(dǎo)向。這是金融對外開放的基本原則。
在這個(gè)原則基礎(chǔ)上，我們看到了三個(gè)要點(diǎn)，亦即三個(gè)提高：
第一，提高金融業(yè)全球競爭能力，擴(kuò)大金融高水平雙向開放。我希望再次提醒大家，提到金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，習(xí)主席的眼光是放在中國融入全球化金融體系的大戰(zhàn)略之中的，是將中國置于全球之中的一種戰(zhàn)略安排，所以，金融業(yè)對外開放，為的是提高我們在全球范圍的競爭力；擴(kuò)大金融高水平雙向開放，引進(jìn)外資等等，只是其包含的內(nèi)容之一。
第二，提高開放條件下經(jīng)濟(jì)金融管理能力和防控風(fēng)險(xiǎn)能力。這里的著眼點(diǎn)還是全球化，關(guān)心的問題是，我們的金融市場對外開放了，大量我們不知道、不熟悉的事物接踵而來，如何去管理這樣一個(gè)日趨復(fù)雜的金融世界，我們并無經(jīng)驗(yàn)。所以，提高經(jīng)濟(jì)金融管理能力和防控風(fēng)險(xiǎn)能力，就比過去任何時(shí)候都重要了。
第三，提高參與國際金融治理能力。在我的印象中，這是中國首次明確提出的戰(zhàn)略目標(biāo)。隨著中國經(jīng)濟(jì)和金融與全球經(jīng)濟(jì)和金融日益密切地聯(lián)系在一起，隨著“你中有我，我中有你”的世界新格局日益成熟，隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力日益提高，參與金融的全球治理，表達(dá)我們的看法，發(fā)出我們的聲音，表明中國的立場，維護(hù)中國及廣大發(fā)展中國家的利益，不僅有了必要性，而且有了可能性。
以上我對金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革談了一些粗淺的體會，請大家批評指正。謝謝大家！
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