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從上半年的「騰訊沒(méi)有夢(mèng)想」，到下半年宣布進(jìn)行「重大架構(gòu)調(diào)整，開(kāi)啟轉(zhuǎn)型之路」，騰訊的 20 歲似乎比 18 歲過(guò)得更像「成人禮」。

 

雖然騰訊股價(jià)在這一年中一直「跌跌不休」，但絲毫不影響其大手筆投資布局。無(wú)論外界如何評(píng)價(jià)，「流量+資本」依然是騰訊的核心能力。

 

騰訊在 2018 年的投資事件數(shù)量甚至比 2017 年還要多 20 起，手握大筆資金的騰訊圍繞整個(gè)生態(tài)，構(gòu)筑起越來(lái)越龐大的投資帝國(guó)。

 

一、投資概況：近 5 年整體處于投資活躍期，2018 年投資數(shù)量最多

 

首先，從騰訊近 5 年的投資事件數(shù)量分布來(lái)看，呈現(xiàn)出一個(gè)上升趨勢(shì)。

 

2016 年的投資事件數(shù)量相比 2015 年有小幅下降，這與 2015 年的創(chuàng)投市場(chǎng)處于高潮期，以及 2016 年進(jìn)入資本寒冬有一定關(guān)系，但對(duì)于騰訊的投資布局影響并不大。

 

進(jìn)入 2017 年，騰訊的投資活躍度明顯上升，2018 年更是創(chuàng)下歷年新高。騰訊似乎絲毫不介意外界質(zhì)疑的「正在成為一家投資公司」，而是將自己的核心能力發(fā)揮到極致。截止到 2018 年 12 月 31 日，IT 桔子追蹤到騰訊的 2018 年投資事件數(shù)量達(dá)到 163 起，投資活躍度依然領(lǐng)跑一線投資機(jī)構(gòu)以及 CVC。

 

二、最佳投資搭檔：與紅杉關(guān)系最緊密，竟與 BA 搭檔超 10 次

 

從騰訊的最佳投資搭檔來(lái)看，無(wú)論是合投次數(shù)，還是上、下輪合作次數(shù)，紅杉資本中國(guó)無(wú)疑是和騰訊關(guān)系最親密的。有趣的是，紅杉資本中國(guó)也是阿里巴巴最緊密的投資伙伴?？磥?lái)，投資機(jī)構(gòu)和「AT」搞好關(guān)系也是非常有必要的啊，這會(huì)不會(huì)是紅杉資本能成為「中國(guó)獨(dú)角獸最佳捕手」的秘訣之一呢？

 

除了紅杉資本以外，與騰訊合投最多的還有華人文化產(chǎn)業(yè)基金、經(jīng)緯中國(guó)、百度、以及阿里巴巴；與騰訊下輪合投最多的還有鼎暉投資、華人文化產(chǎn)業(yè)基金、高瓴資本、京東；與騰訊上輪合投最多的還有真格基金、經(jīng)緯中國(guó)、啟明創(chuàng)投、以及 IDG 資本。

 

有趣的是，騰訊竟然和百度、阿里在投資方面走得如此近。在與騰訊合投的搭檔中，百度和阿里的活躍度竟排到了 Top4、Top5 的位置。

 

不管是合投還是作為接盤者，「CVC」都已經(jīng)成為資本市場(chǎng)上的一股強(qiáng)大力量。無(wú)論是創(chuàng)業(yè)公司還是專業(yè)的 VC 機(jī)構(gòu)，與這些「CVC 們」如何相處，還是值得去深思的。

 

三、輪次分布解讀：早期投資占比 32%，戰(zhàn)略投資占比 23%

 

從騰訊在 2018 年的投資輪次來(lái)看，有 32% 的投資事件發(fā)生在早期階段（種子/天使輪、A 輪），相比 2017 年 45% 的早期投資占比下降明顯。27% 的投資事件發(fā)生在發(fā)展期階段（B、C 輪），D 輪及以后的事件占比達(dá) 10%。此外，騰訊的戰(zhàn)略投資事件數(shù)量也很多，占比達(dá)到 23%。

 

四、投資賽道解讀：文娛、企服、電商 TOP3 行業(yè)占比近 60%

 

（1）文化娛樂(lè)依然為重點(diǎn)布局賽道：加快布局短視頻領(lǐng)域，與頭條「剛正面」

 

文化娛樂(lè)領(lǐng)域作為騰訊歷年來(lái)重點(diǎn)布局的賽道，其在 2018 年共出手 56 次，投資的細(xì)分領(lǐng)域包括：短視頻、動(dòng)漫、直播、音頻等。

 

在短視頻領(lǐng)域，抖音的快速崛起讓騰訊感到了危機(jī)。為搶占短視頻市場(chǎng)，2018 年騰訊開(kāi)始大力推微視，通過(guò)大量補(bǔ)貼，批量引入優(yōu)質(zhì)短視頻內(nèi)容原創(chuàng)者，并且還先后上線閃咖、QIM、DOV、MOKA 魔咔、MO 聲、Yoo 視頻等十幾款短視頻 APP。

 

除了內(nèi)部孵化短視頻產(chǎn)品以外，騰訊還在積極投資布局短視頻領(lǐng)域的公司，例如：騰訊連續(xù)投資抖音的直接競(jìng)爭(zhēng)者「快手」，演講短視頻提供商「一刻 talks」，汽車領(lǐng)域短視頻自媒體「子在車上曰」，專注發(fā)明創(chuàng)造類短視頻自媒體「發(fā)明迷」，資訊短視頻平臺(tái)「梨視頻」，旅游類短視頻制作服務(wù)商「野心視頻」和「小題影視」，美食視頻及美食自媒體服務(wù)提供商「福桃文化」，主打海外免費(fèi)下載音樂(lè)視頻的工具「SnapTube」，專業(yè)的短視頻孵化機(jī)構(gòu)「螢火蟲(chóng)視頻」，并且還收購(gòu)了 UGC 短視頻應(yīng)用研發(fā)商「貓餅ö」等。

 

在動(dòng)漫領(lǐng)域，騰訊以 3.176 億美金增持嗶哩嗶哩股份，并且還投資了漫畫內(nèi)容提供商「十字星工作室」，原創(chuàng)動(dòng)畫制作公司「藝畫開(kāi)天」，漫畫創(chuàng)作及 IP 運(yùn)營(yíng)商「有狐文化」，動(dòng)畫電影創(chuàng)作公司「艾爾平方」，原創(chuàng)動(dòng)漫制作公司「視美影業(yè)」等。

 

在影視內(nèi)容領(lǐng)域，騰訊投資了互聯(lián)網(wǎng)影視營(yíng)銷平臺(tái)「Looker 錄客」，體育視頻及體育影視綜藝制作商「北半球」，專注于旅行影視內(nèi)容的制作商「夠嗨傳媒」，傳媒與娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)「華人文化」，國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的演藝公司「壹心娛樂(lè)」，文學(xué) IP 改編及影視制作公司「蒼穹互娛」，影視娛樂(lè)公司「申城影業(yè)」和「檸萌影業(yè)」，并且還聯(lián)合閱文集團(tuán)投資并購(gòu)了「新麗傳媒」等。

 

在直播領(lǐng)域，騰訊繼續(xù)投資「斗魚直播」40 億人民幣，并以 4.6 億美元獨(dú)家戰(zhàn)略投資「虎牙直播」等。

 

在音頻領(lǐng)域，騰訊參投「喜馬拉雅 FM」1.4 億美元。

 

此外，騰訊在文化娛樂(lè)領(lǐng)域還參與了知識(shí)問(wèn)答平臺(tái)「知乎」的 2.7 億美元 E 輪融資，移動(dòng)聚合資訊平臺(tái)「趣頭條」的 2 億美元 B 輪融資，主打印度市場(chǎng)的新聞資訊 APP「Newsdog」的 5000 萬(wàn)美金 C 輪融資，印度音樂(lè)流媒體公司「Gaana」的 1.15 億美元等。

 

（2）開(kāi)啟由 2C 向 2B 的轉(zhuǎn)型之路：企業(yè)服務(wù)事件數(shù)連續(xù)兩年穩(wěn)居 Top2

 

騰訊在 2018 年新成立的云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群（CSIG）備受外界關(guān)注，這表明騰訊開(kāi)啟了由 2C 向 2B 的轉(zhuǎn)型之路，從而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化升級(jí)。

 

從投資布局來(lái)看，騰訊在企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的投資事件數(shù)量近兩年一直穩(wěn)居 Top2 的位置，可見(jiàn)其擁抱 2B 的決心。例如：

 

騰訊在 2018 年投資了信息安全解決方案服務(wù)商「安賽 AISEC」，游戲云加速服務(wù)提供商「網(wǎng)速大師」，能源行業(yè)信息化及運(yùn)營(yíng)服務(wù)提供商「尚博信」，智慧零售全渠道運(yùn)營(yíng)平臺(tái)「微電匯」，CRM 銷售管理服務(wù)商「銷售易」，金融 IT 解決方案供應(yīng)商「長(zhǎng)亮科技」，計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)集成開(kāi)發(fā)商「東華誠(chéng)信」，零售行業(yè)數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)商「互道信息」，專注于人工智能領(lǐng)域神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)解決方案服務(wù)商「燧原科技」，視頻監(jiān)控云服務(wù)及聯(lián)網(wǎng)監(jiān)控運(yùn)營(yíng)商「悠絡(luò)客」，大數(shù)據(jù)可視化解決方案提供商「光啟元科技」，健康醫(yī)療數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)商「中電數(shù)據(jù)」，移動(dòng)營(yíng)銷和應(yīng)用綜合解決方案提供商「盛燦科技」，以及收購(gòu)了信息安全整體解決方案提供商「凌晨網(wǎng)絡(luò)」等。

 

（3）基于微信生態(tài)投資布局社交電商、教育領(lǐng)域的公司

 

社交電商是近幾年電商行業(yè)的一個(gè)熱門方向，騰訊基于微信生態(tài)，正在積極投資布局電商領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司，形成對(duì)阿里的挑戰(zhàn)。例如：

 

騰訊投資了社交電商平臺(tái)「拼多多」，生活方式分享社區(qū)電商平臺(tái)「小紅書」，移動(dòng)零售服務(wù)商「有贊」，生鮮電商平臺(tái)「每日優(yōu)鮮」，自媒體電商聯(lián)盟和小程序電商 SaaS 服務(wù)平臺(tái)「SEE 小電鋪」，精致女性內(nèi)容電商「山茶花」，基于微信小程序的社交電商平臺(tái)「好物滿倉(cāng)」，優(yōu)質(zhì)二手圖書運(yùn)營(yíng)電商平臺(tái)「多抓魚」，社群電商平臺(tái)「好衣庫(kù)」等。

 

基于新零售戰(zhàn)略，騰訊還投資了男裝服飾品牌「海瀾之家」，快消 B2B 平臺(tái)「惠下單」，酒水 B2B 電子商務(wù)平臺(tái)「易酒批」，日本快時(shí)尚休閑百貨品牌商「名創(chuàng)優(yōu)品」，商業(yè)及服務(wù)業(yè)運(yùn)營(yíng)商「步步高」等。

 

在教育領(lǐng)域，騰訊投資了基于微信生態(tài)的幼兒英語(yǔ)啟蒙品牌「寶寶玩英語(yǔ)」，以及基于微信端的英語(yǔ)閱讀產(chǎn)品「薄荷閱讀（百詞斬）」。

 

此外，騰訊還投資了中小學(xué)數(shù)學(xué)在線學(xué)習(xí)平臺(tái)「洋蔥數(shù)學(xué)」，K12 在線教育機(jī)構(gòu)「猿輔導(dǎo)」，一對(duì)一在線樂(lè)器陪練平臺(tái)「VIP 陪練」，大學(xué)生在線教育公司「考蟲(chóng)」，教育大數(shù)據(jù)解決方案提供商「tstudy 拓思德」，在線少兒英語(yǔ)品牌「VIPKID」，以及「新東方在線」等。

 

（4）游戲業(yè)務(wù)受政策影響，股價(jià)大跌

 

2018 年，監(jiān)管部門對(duì)游戲?qū)徍粟厙?yán)。企業(yè)要有發(fā)行游戲的資質(zhì)，必須先拿到文化部《網(wǎng)絡(luò)文化經(jīng)營(yíng)許可證》。發(fā)行一款游戲需要完成前置審批和后置備案。前置審批歸廣電總局，而游戲版號(hào)就屬于前置審批。游戲上線后一個(gè)月之內(nèi)，企業(yè)還需要去做后置備案。沒(méi)有拿到「游戲版號(hào)」的游戲只能以測(cè)試游戲的角度上線，不能進(jìn)行商業(yè)化變現(xiàn)，不能產(chǎn)生收入。

 

受此政策影響，騰訊股價(jià)應(yīng)聲大跌。游戲作為騰訊主業(yè)，一直是騰訊內(nèi)部最賺錢的業(yè)務(wù)。雖然受到政策不確定性影響，但游戲依然是騰訊不可丟失的「現(xiàn)金?！箻I(yè)務(wù)。從對(duì)外投資方面來(lái)看，騰訊在游戲行業(yè)的投資事件數(shù)量位居 Top5。例如：

 

騰訊以 30 億人民幣戰(zhàn)略入股「盛大游戲」，投資了游戲聊天獨(dú)角獸「Discord」，印度運(yùn)動(dòng)游戲開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)服務(wù)提供商「Dream 11」，戀愛(ài)類手機(jī)游戲開(kāi)發(fā)商「織夢(mèng)者」，移動(dòng)電競(jìng)賽事和電競(jìng)泛娛樂(lè)內(nèi)容運(yùn)營(yíng)商「VSPN」，互動(dòng)式娛樂(lè)游戲研發(fā)商「Ubisoft 育碧」，手機(jī)游戲開(kāi)發(fā)公司「91ACT」和「頌歌網(wǎng)絡(luò)」，獨(dú)立游戲開(kāi)發(fā)商「帝釋天」，專注于 HTML5 移動(dòng)游戲開(kāi)發(fā)商「游光網(wǎng)絡(luò)」，《冒險(xiǎn)與挖礦》游戲開(kāi)發(fā)商「木七七網(wǎng)絡(luò)」等；收購(gòu)在線游戲《Playerunknown's Battlegrounds（絕地求生:大逃殺）》開(kāi)發(fā)商藍(lán)洞約 8.5% 的股份，以及《流亡之路（Path of Exile）》開(kāi)發(fā)商 Grinding Gear Games 大部分股權(quán)等。

 

（5）借助微信支付逐漸追平支付寶，全球化布局金融科技

 

在金融領(lǐng)域，騰訊的微信支付已經(jīng)滲透到我們?nèi)粘Ｉ畹姆椒矫婷?。除了微信紅包，微信支付正在切入越來(lái)越多的應(yīng)用場(chǎng)景。

 

從微信發(fā)布的 2018 年數(shù)據(jù)報(bào)告來(lái)看：「用微信坐公交地鐵的人：增加 4.7 倍；用微信高速出行的人：增加 6.3 倍；用微信零售買單的人：增加 1.5 倍；用微信吃飯買單的人：增加 1.7 倍；用微信支付醫(yī)療費(fèi)用的人：增加 2.9 倍。」騰訊借助微信支付逐漸追平了與支付寶的差距。

 

此外，騰訊還在金融科技領(lǐng)域積極進(jìn)行全球化布局，例如：

 

騰訊投資了金融 OTC（Over The Counter 場(chǎng)外交易）合規(guī)解決方案提供商「QTrade」，消費(fèi)金融核心能力提供商「WeShare 新分享」，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)服務(wù)提供商「聯(lián)易融」，全球跨境支付平臺(tái)「Airwallex 空中云匯」，跨境金融科技公司「iPayLinks」，菲律賓的數(shù)字支付解決方案提供商「Voyager Innovations」，非洲線上支付解決方案提供商「Paystack」，德國(guó)數(shù)字銀行「N26」，巴西金融科技初創(chuàng)公司「NUBANK」等。

 

（6）其他經(jīng)典大額投資案例

 

騰訊在 2018 年投資的典型案例還包括：參投鏈家旗下長(zhǎng)租公寓品牌「自如」的 40 億人民幣 A 輪融資，京東物流的 25 億美元融資，車好多集團(tuán)的 8.18 億美元 C 輪融資，樂(lè)視網(wǎng)旗下新樂(lè)視智家公司的 30 億人民幣融資，滿幫集團(tuán)的 19 億美元融資，人人車的 3 億美元融資，優(yōu)必選機(jī)器人的 8.2 億美元融資，Keep 的 1.27 億美元 D 輪融資，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的 15 億美元基石投資，途虎養(yǎng)車網(wǎng)的 4.5 億美元融資，自動(dòng)駕駛公司「Momenta」的 2 億美金融資，以及車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商「四維智聯(lián)」的 1 億美元融資等。

 

五、地點(diǎn)分布解讀：一線城市占比 66%，海外投資占比 11%

 

從騰訊在 2018 年的投資區(qū)域分布來(lái)看，一線城市（北京、上海、廣州、深圳）占比超過(guò) 60%，非一線城市占比僅為 17%。另外，騰訊在海外的投資布局占比達(dá) 11%，相比于 2017 年的占比超過(guò) 20% 有所下降。

 

騰訊 2018 年在海外的投資事件數(shù)量為 18 起，其中美國(guó) 4 起，印度 3 起，韓國(guó)和加拿大各 2 起等。除了上文提到的一些海外公司，騰訊還參投了印尼打車應(yīng)用「Go-Jek」的 15 億美元融資，印度外賣公司「Swiggy」的 10 億美元融資，美國(guó)人工智能醫(yī)藥研發(fā)商「Atomwise」，美國(guó) AI 語(yǔ)音助手「SoundHound」，以及新興機(jī)器人送餐創(chuàng)業(yè)公司「Marble」等。

 

2018 年對(duì)于騰訊來(lái)說(shuō)是一個(gè)轉(zhuǎn)折年，也是一個(gè)全新的開(kāi)始。正如騰訊總裁劉熾平所言，在接下來(lái)的 10 年，整個(gè)社會(huì)將從消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)邁向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。騰訊將進(jìn)入產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的深水區(qū)，通過(guò)「流量+資本」與產(chǎn)業(yè)界的公司形成更深度的融合，加快各行各業(yè)的數(shù)字化進(jìn)程。