國內(nèi)最大的地產(chǎn)經(jīng)紀公司鏈家上周上演了一場母子顛倒的大戲——鏈家孕育出線上平臺貝殼找房，如今卻成了貝殼的一部分。
來自國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，3月20日，北京鏈家房地產(chǎn)經(jīng)紀有限公司發(fā)生多項變更，萬科、融創(chuàng)、新希望、華興資本、騰訊、高瓴資本、百度、執(zhí)一資本等22位股東退出投資人行列，變更后左暉持股58.9%，為最大股東。同日，融創(chuàng)孫宏斌、萬科劉肖、華興資本包凡、新希望集團張明貴退出董事行列。本次變更后，北京鏈家注冊資本由2054.0213萬元減少為1355.817萬元。企業(yè)類型由外商投資企業(yè)與內(nèi)資合資變更為自然人投資或控股。
貝殼找房相關(guān)人士對《財經(jīng)》表示，本次股權(quán)變更并非股東退出，而是原投資方把在北京鏈家的股份通過協(xié)議鏡像平移到貝殼找房。所謂鏡像平移，指貝殼相當(dāng)于鏈家的影子，原來投資鏈家的機構(gòu)，股權(quán)平移到貝殼，持股比例不變。
但是，此次變更之后，鏈家集團的旗艦公司將由北京鏈家變成貝殼找房，將來的上市主體也由鏈家換成貝殼。
接近貝殼的業(yè)內(nèi)人士透露，此次股權(quán)變更主要是為了搭建VIE架構(gòu)，為海外上市做準備。
一位投行高管解釋，雖然貝殼成了上市主體，但鏈家的牌照資質(zhì)和客戶資源對貝殼而言不可割舍，所以才會鏡像平移股權(quán)。另一方面，相較于鏈家重倉線下的垂直模式，貝殼走的是輕資產(chǎn)、平臺化路線，貝殼成為上市主體，面對資本市場時更能講出好故事
從線下自營模式轉(zhuǎn)向線上平臺模式，左暉10年就有這個想法，2017年開始付諸行動，由力主平臺思路的鏈家網(wǎng)原CEO彭永東掌印。2018年4月23日，貝殼找房正式上線，彭轉(zhuǎn)任貝殼CEO。
貝殼的業(yè)務(wù)涵蓋二手房、新房、租房、裝修等。在核心業(yè)務(wù)二手房方面，貝殼不僅吸引全國各地的中小中介公司入駐、共享房源，還開放自己的租房數(shù)據(jù)資源。未來，鏈家會和其它眾多中介公司一樣，只是貝殼平臺上的品牌之一。
鏈家決策層認為，只有平臺模式才能提升行業(yè)素質(zhì)，只有鏈家才有能力搭建高質(zhì)量行業(yè)平臺。這意味著鏈家將通過貝殼輸出自己認可的行業(yè)規(guī)則。鏈家決策層認為，未來在房產(chǎn)中介行業(yè)，占據(jù)壟斷地位的自營公司可能陷入危機，行業(yè)友好度高的平臺公司反而會更安全。
貝殼找房上線不到一年，截至2019年3月1日，已進駐全國97個城市和地區(qū)，連接1.95萬家門店和近17萬經(jīng)紀人。而其母體鏈家，從創(chuàng)業(yè)之初到8千家門店歷經(jīng)17年。
幾乎在完成股權(quán)變更的同時，3月25日，貝殼宣布啟動D輪融資。剛剛把股權(quán)平移到貝殼的騰訊大幅加碼，在此輪融資中領(lǐng)投8億美元。騰訊方面稱，未來將向貝殼找房提供多種優(yōu)質(zhì)流量資源。2019年2月28日起，微信客戶端已接入“貝殼找房”小程序。貝殼找房在微信錢包九宮格中擁有獨立入口，將面向10億微信用戶。
隨著C端業(yè)務(wù)紅利見頂，互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛轉(zhuǎn)向B端業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)的重心也開始由消費互聯(lián)網(wǎng)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)移。2018年9月，騰訊對組織架構(gòu)作出重大調(diào)整，為發(fā)力B端業(yè)務(wù)服務(wù)。此后，馬化騰不斷強調(diào)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的重要性。
有業(yè)內(nèi)觀察人士認為，此番8億美元領(lǐng)投貝殼，可視為騰訊產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略落地的重大舉措。騰訊亦稱，貝殼找房D輪融資將重點用于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品應(yīng)用創(chuàng)新以及優(yōu)秀人才招募培養(yǎng)等，進而驅(qū)動用戶體驗和行業(yè)效率提升。
騰訊是中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)最大的流量擁有者，但租房購房裝修屬于低頻業(yè)務(wù)，與高頻電商業(yè)務(wù)很不一樣，騰訊的導(dǎo)流作用是否同樣巨大，還有待觀察。此外，鏈家/貝殼的IT/互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)能力也很強，騰訊能如何錦上添花，亦是未知數(shù)。
去年10月，鏈家啟動D輪融資的消息便見諸媒體，與此次貝殼的D輪是否是同一次融資？貝殼回應(yīng)稱，貝殼、鏈家已經(jīng)合二為一，當(dāng)初鏈家的D輪融資即此次貝殼的D融資。
騰訊和貝殼都未透露8億美元投資對應(yīng)的股比，因此無從估算D輪后的貝殼估值。但是，去年下半年，鏈家估值曾達到130億美元。
早在2016年，就有鏈家要上市的傳聞。那一年，騰訊參與鏈家B輪融資。2017年，融創(chuàng)又以26億元領(lǐng)投了鏈家c輪。在這期間，左暉同投資人簽下了5年之內(nèi)上市的對賭協(xié)議。2018年5月，左暉在接受《財經(jīng)》采訪時并未否認此事，但表示所謂的對賭協(xié)議對自己毫無壓力，不存在5年內(nèi)必須上市一說。
“無論是鏈家還是自如，和投資人簽的都是一份對企業(yè)比較友好的協(xié)議。”左暉說。“五年單利8%，總回報40%。其實我們C輪的時候，就已經(jīng)超過或者達到這個數(shù)了。投資人要是覺得不開心的話，那按照C輪的價格退出就好了。”
在2016年的融資中，鏈家和投資人約定，鏈家五年內(nèi)上市，否則鏈家將按投資額外加每年8％（單利）利息回購?fù)顿Y人的投資。
“即便2021年我們不上市，愿意去行使這個權(quán)利的投資人也應(yīng)該是非常少的。”左暉說。
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